둥우증권은 과사달(002518.SZ)에 대해 2분기 인터넷 데이터센터(IDC) 사업 성장 가속화와 해외 ODM 수주 확대, 상업용 ESS 중심의 실적 견인을 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 글로벌 AIDC 전력 인프라 고성장세에 발맞춰 대전력 전원과 에너지저장장치(ESS) 전 영역에서 경쟁력을 강화하고 있다.
동사의 2026년 상반기 매출은 25.9억 위안으로 전년 동기 대비 19.8% 늘었으며, 지배주주 귀속 순이익은 2.9억 위안으로 13.6% 증가했다.
2분기 매출은 13.5억 위안, 순이익은 1.51억 위안으로 전년 동기 대비 각각 10.8%, 5% 증가했다.
| 구분 | 2026년 상반기 | 전년 동기 대비 | 2026년 2분기 | 전년 동기 대비 |
| 매출액 | 25.9억 위안 | 19.8% | 13.5억 위안 | 10.8% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 2.9억 위안 | 13.6% | 1.51억 위안 | 5% |
사업 부문별로는 상반기 데이터센터 제품 매출이 15.3억 위안으로 전년 동기 대비 17.5% 증가했으며, 2분기에만 9억 위안 이상을 달성해 전년 및 전분기 대비 30% 이상 급증했다.
국내 핵심 CSP 고객사의 연간 수주 규모가 20GW에 달할 것으로 예상되는 가운데, 해외 대형 ODM 고객사의 메가와트급 UPS 검증과 중자본 Colo 고객사 확장이 가속화되고 있다.
| 사업 부문 | 2026년 상반기 매출액 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 데이터센터 제품 | 15.3억 위안 | 17.5% |
| 신에너지 | 10.1억 위안 | 24.4% |
기술 경쟁력 측면에서는 800V HVDC, 반도체 변압기(SST), SiC 등 차세대 AIDC 전력 솔루션을 지속적으로 개발하며 기술 장벽을 높이고 있다.
또한 상반기 신에너지 매출은 10.1억 위안으로 24.4% 성장했으며, 고수익 상업용 ESS 매출이 연간 2배 성장세를 보이며 하반기 실적 확대를 주도할 전망이다.
| 연도 | 매출액(예상) | 매출액 전년비 | 지배주주 귀속 순이익(예상) | 순이익 전년비 | EPS | PER |
| 2026년 | 76.33억 위안 | 44.83% | 8.37억 위안 | 37.05% | 1.44위안 | 24.67배 |
| 2027년 | 110.66억 위안 | 44.98% | 12.97억 위안 | 54.98% | 2.23위안 | 15.92배 |
| 2028년 | 155.33억 위안 | 40.37% | 18.24억 위안 | 40.61% | 3.13위안 | 11.32배 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 76.33억, 110.66억, 155.33억 위안으로 전년 대비 44.83%, 44.98%, 40.37% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 8.37억, 12.97억, 18.24억 위안으로 37.05%, 54.98%, 40.61% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 1.44, 2.23, 3.13위안으로 예상되며 PER은 24.67, 15.92, 11.32배다.
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