중국은하증권은 차이나텔레콤(601728.SH)이 통신 인프라 및 컴퓨팅 파워 연산망 고도화를 통해 AI 신성장 동력을 확보함에 따라 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출액은 2,590.10억 위안으로 전년 대비 -3.9% 감소했으며 지배주주 귀속 순이익은 195.9억 위안으로 전년 대비 -14.9% 감소했다.
2026년 2분기 매출액은 1,276.2억 위안으로 전년 대비 -5.4% 감소했으며 지배주주 귀속 순이익은 122.4억 위안으로 전년 대비 -13.5% 감소했다.
[차이나텔레콤 2026년 상반기 및 2분기 실적 현황]
| 구분 | 2026년 상반기 | 전년 대비 증감률 | 2026년 2분기 | 전년 대비 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,590.10억 위안 | -3.9% | 1,276.2억 위안 | -5.4% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 195.9억 위안 | -14.9% | 122.4억 위안 | -13.5% |
상반기 실적 부진의 원인은 통신 산업의 신구 성장동력 전환기와 부가가치세 세목 조정 등의 영향이다.
동사의 상반기 자본지출액은 324억 위안이며 2026년 연간 자본지출 계획인 730억 위안 중 연산 인프라 투자는 전년 대비 +26% 증가해 전체의 35% 비중까지 확대될 예정이다.
동사는 5G 중고주파 기지국 165만 개 이상, 5G-Advanced 기지국 15만 개 이상을 구축했다.
2026년 상반기 스마트 사업 매출액은 311억 위안으로 전년 대비 +7.1% 증가해 주력 사업 매출의 12.8%를 차지했다.
클라우드 브랜드인 ‘톈이윈‘ 매출액은 618억 위안으로 전년 대비 +7.8% 증가했으며, AI 데이터센터 매출액은 전년 대비 +9.3% 증가했다.
특히 지능형 컴퓨팅 관련 매출액은 전년 대비 +95.0% 급증하며 대폭적인 성장세를 보였다.
[2026년 상반기 주요 사업 부문별 실적 및 성과]
| 사업 및 부문 | 매출액 | 전년 대비 증감률 | 비중 및 주요 성과 |
|---|---|---|---|
| 스마트 사업 | 311억 위안 | +7.1% | 주력 사업 매출의 12.8% 차지 |
| 톈이윈 (클라우드) | 618억 위안 | +7.8% | 클라우드 브랜드 성장세 유지 |
| AI 데이터센터 | – | +9.3% | 인프라 고도화 수혜 |
| 지능형 컴퓨팅 | – | +95.0% | AI 관련 연산 수요 급증 |
데이터 레이어에서는 20조 개 이상의 토큰 고품질 학습 데이터와 500여 개의 산업용 고품질 데이터셋을 확보했으며, 모델 레이어에서는 ‘싱천 TokenHub‘를 통해 142개 거대언어모델(LLM)과 420여 개의 산업용 AI 에이전트를 개발해 기업 핵심 생산 공정에 AI를 결합하고 있다.
이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 290.02억 위안, 305.22억 위안, 324.58억 위안으로 예상된다. 주당순이익(EPS)은 각각 0.32위안, 0.33위안, 0.35위안이며 주가수익비율(PER)은 각각 20.70배, 19.67배, 18.49배이다.
[2026~2028년 실적 및 평가 지표 전망]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
|---|---|---|---|
| 지배주주 귀속 순이익 | 290.02억 위안 | 305.22억 위안 | 324.58억 위안 |
| 주당순이익(EPS) | 0.32위안 | 0.33위안 | 0.35위안 |
| 주가수익비율(PER) | 20.70배 | 19.67배 | 18.49배 |