국금증권은 시쯔청정에너지(002534.SZ)가 풍부한 수주 잔고와 해외 배열회수보일러(HRSG) 사업의 성장을 기대하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출액은 24.74억 위안으로 전년 대비 -11.43% 감소했으며 지배주주 귀속 순이익은 0.50억 위안 적자를 기록했다.
2026년 2분기 매출액은 13.79억 위안으로 전년 대비 -12.80% 감소했으며 지배주주 귀속 순이익은 1.11억 위안 적자로 적자 폭이 확대됐다.
[2026년 상반기 및 2분기 실적 현황]
| 구분 | 2026년 상반기 | 전년 대비 증감률 | 2026년 2분기 | 전년 대비 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 24.74억 위안 | -11.43% | 13.79억 위안 | -12.80% |
| 지배주주 귀속 순이익 | -0.50억 위안 (적자) | – | -1.11억 위안 (적자) | – (적자 확대) |
실적 부진의 요인은 일시적인 프로젝트 인도 지연이다. 동사의 일부 청정에너지 설비 및 솔루션 EPC(설계·조달·시공) 계약 이행 일정이 연기되면서 매출 인식이 지연됐다.
그러나 하반기 계약이 정상화되고 매출이 뒤늦게 반영되면서 분기별 실적은 개선될 것으로 전망된다.
동사는 중국 가스터빈 배열회수보일러(HRSG) 시장 점유율 50% 이상을 차지하는 1위 기업으로, 글로벌 가스터빈 보일러 업황 호조에 힘입어 해외 수주가 확대될 것으로 기대된다.
상반기 신규 수주한 폐열보일러 금액은 7.56억 위안으로 전년 대비 7.58% 증가했으며, 상반기 말 기준 신규 확보 수주 잔고는 21.09억 위안으로 전년 대비 11.67% 늘어나 장기 매출 성장을 뒷받침하고 있다.
[신규 수주 및 수주 잔고 현황]
| 구분 | 수치 | 전년 대비 증감률 |
|---|---|---|
| 상반기 신규 수주 폐열보일러 금액 | 7.56억 위안 | +7.58% |
| 상반기 말 신규 확보 수주 잔고 | 21.09억 위안 | +11.67% |
동사는 최근 BHI(한국)와 에쉬콜(이스라엘) 2기 복합화력발전소 HRSG 모듈 우선협상대상자 협약을 체결했다.
BHI가 북미 주요 데이터센터 개발사들이 선호하는 HRSG 공급업체인 만큼, 동사는 BHI와의 협력을 발판 삼아 북미·유럽 시장의 AI 데이터센터 전력 공급용 발전소 시장에 진출하고 고마진 해외 물량을 안정적으로 확보할 발판을 마련했다.
이에 따라 2026~2028년 동사의 매출액은 각각 71억 위안, 87억 위안, 106억 위안으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 각각 2.59억 위안, 5.44억 위안, 6.87억 위안으로 전망된다.
주가수익비율(PER)은 각각 58배, 27배, 22배이다.
[2026~2028년 실적 전망]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 71억 위안 | 87억 위안 | 106억 위안 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 2.59억 위안 | 5.44억 위안 | 6.87억 위안 |
| 주가수익비율(PER) | 58배 | 27배 | 22배 |