산시증권은 주력 사업 수익성 개선과 역대 최대 수준의 계약부채를 기록한 시위안전기(002028.SZ)에 대해 투자의견 매수를 유지했다.
2026년 상반기 동사의 매출은 108억 위안으로 전년 동기 대비 27% 증가했다.
지배주주 귀속 순이익은 14.6억 위안으로 전년 동기 대비 13.2% 늘었다.
2분기 매출은 62.3억 위안, 지배주주 귀속 순이익은 9.1억 위안을 기록하며 상승세를 이어갔다.
[2026년 상반기 및 2분기 주요 실적]
| 구분 | 2026년 상반기 | 전년 동기 대비 | 2026년 2분기 | 전년 동기 대비 | 전분기 대비 |
| 매출액 | 108억 위안 | 27% | 62.3억 위안 | 8% | 66.2% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 14.6억 위안 | 13.2% | 9.1억 위안 | 8% | 66.2% |
사업별로는 스위치 매출이 43.3억 위안으로 22.5% 증가했다. 매출총이익률은 39.1%로 3.7%p 상승했다.
변압기 매출은 22.6억 위안으로 12.5% 늘었다. 에너지저장시스템(ESS)은 13.9억 위안으로 231.3% 급증했다.
기타 전력 보호 장치 및 자동화 솔루션 서비스는 11.4억 위안을 기록했다.
설계·조달·시공(EPC) 서비스는 11.2억 위안을 달성했다. 전력전자는 5.4억 위안을 기록했다.
[2026년 상반기 주요 사업별 매출 및 성과]
| 사업 부문 | 매출액 | 전년 동기 대비 | 매출총이익률 |
| 스위치 | 43.3억 위안 | 22.5% | 39.1% (+3.7%p) |
| 변압기 | 22.6억 위안 | 12.5% | – |
| 에너지저장시스템(ESS) | 13.9억 위안 | 231.3% | – |
| 기타 전력 보호 및 자동화 | 11.4억 위안 | – | – |
| EPC 서비스 | 11.2억 위안 | – | – |
| 전력전자 | 5.4억 위안 | – | – |
동사는 AI 변혁에 대응해 유연 송전(HVDC), 그리드 포밍, 신형 전력 시스템 등 차세대 기술에 투자를 집중하고 있다.
해외 수요 확대에 맞춰 스위치, 변압기, 슈퍼커패시터 생산능력을 지속 증설 중이다.
상반기 해외 매출은 31.8억 위안으로 11.2% 증가해 전체의 29.5%를 차지했다.
.계약부채는 주문 증가로 38.3억 위안에 달했다. 이는 역대 최대치를 경신한 수준으로 하반기에도 폭발적인 실적 성장 기회를 맞이한 상황으로 풀이된다.
[2026~2028년 실적 전망]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 매출액 | 284.93억 위안 (+32.3%) | 374.49억 위안 (+31.4%) | 496.61억 위안 (+32.6%) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 39.9억 위안 (+26.7%) | 58.52억 위안 (+46.6%) | 82.51억 위안 (+41%) |
| EPS | 5.1위안 | 7.48위안 | 10.54위안 |
| PER | 33.5배 | 22.9배 | 16.2배 |
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687