중우증권은 무어스레드(688795.SH)가 인공지능(AI) 산업의 가속화에 따른 GPU 수요 확대와 독자적 AI 컴퓨팅 상업화 성과에 힘입어 실적 성장을 이뤄낼 것으로 예상하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사의 2026년 상반기 매출액은 17.36억 위안으로 전년 동기 대비 147.42% 급증했다. 매출총이익은 9.89억 위안으로 전년 동기 대비 103.78% 증가했으며, 전체 매출총이익률은 56.95%를 기록했다.
지배주주 귀속 순손실은 -1,156.31만 위안으로 전년 동기 대비 적자 폭을 95.73% 축소했다.
| 구분 | 2026년 상반기 실적 | 전년 동기 대비 변동률 |
| 매출액 | 17.36억 위안 | 147.42% |
| 매출총이익 | 9.89억 위안 | 103.78% |
| 지배주주 귀속 순손실 | -1,156.31만 위안 | -95.73% (적자 폭 축소) |
| 매출총이익률 | 56.95% | – |
| R&D 투자액 | 7.70억 위안 | 38.00% |
실적 개선의 요인은 독자적인 GPU 제품의 강력한 수요와 콰어(KUAE) 지능형 컴퓨팅 클러스터의 상업화이다.
동사는 4세대 칩 아키텍처 기반의 MTT S5000 제품을 통해 초대규모 AI 모델 훈련에서 95%의 클러스터 훈련 확정성을 달성했으며, 인터넷, 통신사, 국유기업, 지방정부 등 핵심 고객군으로 공급을 가속화하고 있다.
특히 딥시크(DeepSeek)-V4, 미니맥스(MiniMax) M3, 지푸(Zhipu) GLM-5.2, 키미(Kimi) K3 등 최신 대형언어모델(LLM)에 대한 신속한 최적화 및 연동을 구현해 소프트웨어·하드웨어 통합 생태계 역량을 인정받았다.
기술 주도권을 확보하기 위한 지속적인 연구개발(R&D) 투자도 독보적이다.
상반기 R&D 투자액은 7.7억 위안으로 전년 동기 대비 38% 증가했으며, 매출액 대비 R&D 비중은 44%에 달한다.
글로벌 전략적 입지 강화 및 우수 인재 확보를 위한 행보도 구체화되고 있다.
동사는 기업 가치 제고 및 핵심 경쟁력 강화를 목적으로 홍콩증권거래소 메인보드 상장을 위한 H주 발행 계획을 추진할 예정이다.
| 연도 | 매출액 전망 | 지배주주 귀속 순이익 전망 |
| 2026년 | 35.00억 위안 | -1.50억 위안 |
| 2027년 | 60.00억 위안 | 6.30억 위안 |
| 2028년 | 90.00억 위안 | 17.20억 위안 |
이와 같은 성장성을 기반으로 2026~2028년 동사의 매출액은 35억, 60억, 90억 위안으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 -1.5억, 6.3억, 17.2억 위안을 전망한다.
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