화안증권은 베이신건축자재(000786.SZ)에 대해 상반기 실적 압박에도 불구하고 산업사슬 일체화 작업을 추진하며 경영 안정성이 크게 강화됐다며 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.

동사의 2026년 상반기 매출은 133.92억 위안으로 전년 동기 대비 11.56% 늘었으나, 지배주주 귀속 순이익은 3.19억 위안으로 19.94% 감소했다.

2026년 2분기 매출은 66.36억 위안으로 전년 동기 대비 17.66% 감소했으며, 지배주주 귀속 순이익은 1.38억 위안으로 62.12% 감소했다.

시장 수급 변화로 PVC, 가성소다, 석탄 등의 가격이 하락하며 수익성이 약화된 점이 부각됐다.

2026년 상반기 종합 매출총이익률은 14.34%로 전년 동기 대비 4.44%p 하락했다. 주요 제품별 상반기 실적 현황은 다음과 같다.

인산이암모늄은 원자재인 유황 가격 상승으로 매출총이익률이 하락했다. 반면 요소는 매출총이익률이 상승해 회복세를 보였고, PVC는 매출총이익률이 개선되며 손익분기점에 근접했다.

동사는 고부가가치 정밀화학 분야로의 전환을 지속 추진하고 있다. 2026년 상반기 연간 4만 톤 규모의 펜타에리트리톨 프로젝트가 성공적으로 가동되어 총 연간 생산능력이 7만 톤으로 확대되었으며, 이를 통해 세부 시장 내 입지를 더욱 공고히 했다.

인·불소 자원 이용 프로젝트 및 연간 5만 톤 규모의 인산일칼륨 프로젝트 건설도 순조롭게 진행 중이다. 해당 시설 완공 시 인광석 내 불소·규소 자원의 더 적극적인 사용이 가능해져 원자재 수급 능력이 한층 더 강화될 전망이다.

또한 지난 8일 유황 자원 이용을 통해 연간 8만 톤 규모의 하이드로설파이트 업그레이드 개조 프로젝트가 가동되었다.

염화알칼리 장치의 부산물인 수소와 유황 원료를 연계해 재활용 사업 경쟁력을 크게 강화했다.

2026년부터 2028년까지 동사의 연도별 지배주주 귀속 순이익 전망치는 다음과 같다.

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A500 C300 베이신건축자재(000786.SZ) 산업사슬 일체화로 안정성 강화, ‘매수’