둥우증권은 출하량 증가와 단가 반등이 기대되는 눠더신소재(600110.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2026년 상반기 동사의 매출은 64.3억 위안으로 전년 동기 대비 113.3% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 1억 위안으로 242.1% 증가했다.

2분기 매출은 38.9억 위안으로 전년 동기 대비 142.2% 증가했고 전분기 대비 53% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 0.6억 위안으로 전년 동기 대비 280.7% 증가했고 전분기 대비 56.7% 증가했다.

구분	매출액	전년 동기 대비	전분기 대비	지배주주 귀속 순이익	전년 동기 대비	전분기 대비
상반기	64.3억 위안	113.3%	–	1억 위안	242.1%	–
2분기	38.9억 위안	142.2%	53.0%	0.6억 위안	280.7%	56.7%

상반기 동사의 동박 출하량은 5만 톤 이상을 기록했다. 이중 2분기 출하량은 3만 톤으로 전년 동기 대비 80% 증가했고 전분기 대비 25% 증가했다.

전자박 사업도 본격화되어 2분기 RTF 월 출하량이 200톤을 넘어섰다. HVLP 1~2세대 제품은 6월부터 출하를 시작했다.

구분	동박 출하량	전년 동기 대비	전분기 대비
상반기	5만 톤 이상	–	–
2분기	3만 톤	80.0%	25.0%

동사는 6월부터 가동률 100%를 유지하고 있다.

2026년 전체 동박 출하량은 전년 대비 60% 이상 증가한 11.5만~12만 톤에 달할 것으로 전망된다.

2026년 4분기에는 1.5만 톤의 동박 생산력이 추가되어 연말 기준 총 17만 톤의 생산력을 확보할 예정이다.

2027년 동박 출하량은 전년 대비 40% 증가한 16만~17만 톤에 달할 것으로 예상된다. 이중 전자박 출하량은 2만 톤으로 전망된다.

이와 더불어 2분기 동박의 톤당 평균 판매가는 14.7만 위안으로 전분기 대비 상승했다.

7월부터 4~4.5u 리튬전지박 제품 가격이 톤당 0.35만 위안 인상됨에 따라 3분기부터 두드러진 실적 개선이 기대된다.

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.2억, 13.6억, 18.3억 위안으로 전년 대비 각각 242%, 220%, 35% 증가할 것으로 예상된다.

같은 기간 PER은 각각 33배, 10배, 8배다.

연도	지배주주 귀속 순이익	전년 대비	PER
2026년(예상)	4.2억 위안	242.0%	33배
2027년(예상)	13.6억 위안	220.0%	10배
2028년(예상)	18.3억 위안	35.0%	8배

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눠더신소재(600110.SH) 출하량 증가와 단가인상, ‘매수’