궈타이하이퉁증권은 헝이석유화학에 대해 글로벌 석유화학 업계 핵심 기술 기업으로의 도약 가능성을 높이 평가했다. 투자의견 ‘매수’와 목표가 19.10위안을 제시했다.

헝이석유화학은 글로벌을 선도하는 정제-화학-화학섬유 산업을 모두 갖춘 업계 주도주이다.

중국 내에서 독보적인 폴리에스터+나일론 양대 축 기반의 산업 구조를 구축했다.

헝이석유화학은 브루나이 1기 800만 톤 규모의 해외 정제 베이스와 중국 국내 2,150만 톤 규모의 투자 지분을 확보했다.

대규모 PTA 생산 능력과 연간 120만 톤 규모의 카프로락탐 생산 능력도 보유했다.

이를 통해 원유-PX–PTA–PET 및 원유-BZ–CPL–PA6의 두 가지 메인 공급망을 구축했다.

자체적인 원자재 수급과 가공 능력을 갖춰 원가 경쟁력이 동종 업계 경쟁사를 크게 앞지른다.

이에 더해 헝이석유화학은 브루나이 2기 1,200만 톤 규모의 정제 증설 프로젝트 등을 동시에 추진하며 명확한 장기 성장 경로를 확보해 나가고 있다.

중동 지역 지정학적 갈등이 글로벌 에너지·화학 공급 지형을 재편하는 가운데 헝이석유화학의 해외 입지 장벽이 지속적으로 수혜를 창출한다.

미국과 이란의 갈등으로 중동 유전과 정유 공장 시설이 손상을 입어 글로벌 원유 및 PX 공급이 지속적으로 타이트한 상태를 유지한다.

헝이석유화학의 브루나이 정제 시설은 동남아 현지 자원을 바탕으로 원유를 수급한다.

호르무즈 해협의 운송 제약을 받지 않으며, 브루나이 정부의 전략적 공급 의무에 힘입어 장기적으로 가동률을 100% 유지한다.

이에 따라 비용, 입지, 공급망 장벽을 한층 더 공고히 하며 경쟁사 대비 탁월한 이익 탄력성을 보여준다.

제품 및 기술 측면에서 헝이석유화학은 연구개발 투자 혁신 및 산업 지능화 업그레이드에 집중하여 강력한 기술 장벽을 구축했다. 헝이석유화학은 무안티몬 친환경 폴리에스터 소재와 신형 타이타늄계 촉매의 자체 연구개발 및 상업화를 성공적으로 실현했다.

또한 나일론 전용 TiO 소광제 친환경 제조 기술을 확보하고 중국 최초의 상업용 시범 장치를 건설하여 업계의 오랜 기술 난제를 해결했다.

차별화된 기능성 섬유와 폐섬유 순환 재생 공정을 상당 부분 완료했고, 전 공정 스마트 폴리에스터 공장을 구축해 고부가가치 및 친환경 제품의 비중을 지속적으로 확대한다.

이를 토대로 헝이석유화학은 글로벌 석유화학 업계에서도 혁신 기술 기업으로 인지도를 쌓고 있다.

연도별 주당순이익(EPS) 추정치

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헝이석유화학(000703.SZ) 글로벌 석유화학 핵심 기업으로 도약 목표가 19.10위안