궈하이증권은 체질 개선과 신규 채널 확대를 추진 중인 수정방에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
지난 6월 30일 동사는 2025년도 주주총회를 개최하고 채널 구조조정 및 터미널 판매 개선 등의 안건을 설명했다.
동사는 채널 건전성을 최우선 목표로 두고 업계 조정기 속에서 자발적 물량 조절, 재고 최적화, 불법 유통 단속, 시장 규범화, 채널 회복에 주력하고 있다.
2026년 1분기 매장 판매 상황은 전년 동기 대비 개선됐다.
절반의 성에서 두 자릿수 성장을 기록했고 연회 판매도 소폭 증가해 실제 판매 저력을 입증했다.
채널 재고 감소와 영업활동 현금흐름 개선이 더해져 저점 신호가 점차 나타나고 있다.
동사는 브랜드 부문에서 준고급 기반을 공고히 하는 ‘수정방‘ 브랜드와 고급 비즈니스 및 문화 소비 시장을 겨냥한 ‘디이팡‘ 브랜드의 투트랙 전략을 추진하고 있다.
저도수 제품은 이커머스 및 즉시 배송 채널을 통해 혼술 등 새로운 소비 수요를 흡수하고 있다.
동사는 단기적으로는 재고 소진에 집중하고 있으나 수요가 회복되면 낮은 재고와 채널 경쟁력을 바탕으로 높은 실적 탄력성을 보여줄 것으로 전망된다.
동사의 향후 3개년 실적 전망치와 증감률은 다음과 같다.
[수정방 향후 실적 전망 추정치]
| 연도 | 예상 매출 | 전년 대비 증감률 | 예상 지배주주 귀속 순이익 | 전년 대비 증감률 |
| 2026년 | 27억 위안 | -10% | 3억 위안 | -19% |
| 2027년 | 31억 위안 | 11% | 4억 위안 | 21% |
| 2028년 | 35억 위안 | 14% | 5억 위안 | 17% |
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