A500 타이양제지(002078.SZ) 종이 공급 구조 개선, 목표가 18.7위안

궈타이하이퉁증권은 타이양제지에 대해 종이 공급 구조 개선과 2분기 실적 성장세를 높게 평가하며 투자의견 ‘비중확대’와 목표가 18.7위안을 유지했다.

동사의 종이 사업은 올해 들어 종이 업계 공급 구조가 개선 분위기 속 주도주들이 주축이 되어 7월 톤당 200위안의 가격 인상을 단행하며 강력한 가격 방어 의지를 보이고 있다.

하반기 성수기 진입에 힘입어 종이 가격은 안정적인 상승세를 보일 것으로 예상되며, 박스지 가격 역시 7월 첫째 주 가격이 톤당 34위안 상승하는 등 업황 회복세가 부각되고 있다.

동사의 3분기 신규 캐파는 고부가 골판지, 박스지 등 품목에 집중되어 있어 원가 부담이 적고 수익성이 높다.

제품 및 기술 측면에서 동사는 목재펄프 자급률을 지속적으로 끌어올리며 장기적인 원가 우위를 구축하고 있다.

특히 2026년 3분기 60만 톤 규모의 펄프 라인이 가동되면 자급률은 더욱 높아질 전망이다.

추가로 라오스 임지의 경우 현지 펄프 라인 생산에 주로 공급되며, 조림 면적을 단기적으로 매년 1만 헥타르(ha) 이상씩 확대해 목재칩 자급률도 추가로 높일 계획이다.

따라서 종이 가격 상승에 힘입어 동사의 실적 성장 기대감은 더 커질 것으로 예상돼 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.

7월 가격 인상 폭 및 주요 제품 주간 가격 상승 수치는 다음과 같다.

2026년부터 2028년까지 동사의 연간 주당순이익(EPS) 전망치는 다음과 같다.

https://withtoc.com/ 제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687