췬이증권은 퉁청신소재(603650.SH)가 반도체 및 디스플레이용 감광액 등 전자재료 부문의 성장을 통해 제2의 성장 동력을 확보할 것으로 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
퉁청신소재는 타이어용 특수 고무 첨가제 사업을 기반으로 성장했으나, 자회사 베이징케화와 베이징쉬뎬을 인수하며 반도체 및 디스플레이용 감광액 부문에 성공적으로 진입했다. 2025년 기준 전자재료 제품 매출액은 약 9.2억 위안으로 전년 대비 23.8% 급증했으며 매출총이익률은 29.8%를 기록해 주사업 매출총이익률보다 높아졌다.
상하이 공장은 연산 1,000톤 규모의 반도체 감광액과 18,800톤 규모의 고순도 용제 생산 능력을 구축했으나, 2025년 3분기 누적 반도체 감광액 생산량은 141톤에 불과해 향후 가동률 상승에 따른 실적 턴어라운드 공간이 매우 크다.
동사의 과거 실적 및 향후 전망 수치는 다음과 같다.
| 주요 재무 지표 | 2025년 | 2026년 1분기 | 2026년 (전망) | 2027년 (전망) | 2028년 (전망) |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 34.3억 위안 (전년비 +4.9%) | 10.5억 위안 (전년비 +22.5%) | – | – | – |
| 지배주주 귀속 순이익 | – | 1.8억 위안 (전년비 +13.8%) | 6.6억 위안 (전년비 +17.0%) | 8.2억 위안 (전년비 +24.0%) | 9.7억 위안 (전년비 +18.0%) |
| 주당순이익(EPS) | – | – | 1.10위안 | 1.30위안 | 1.60위안 |
| 주가수익비율(PER) | – | – | 80.00배 | 64.00배 | 54.00배 |
따라서 2026~28년 동사의 예상 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.6억, 8.2억, 9.7억 위안으로 전년 대비 각각 17.0%, 24.0%, 18.0% 증가할 것으로 전망한다. 주당순이익(EPS)은 각각 1.10, 1.30, 1.60위안이며 주가수익비율(PER)은 각각 80.00배, 64.00배, 54.00배이다.
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