아오하이테크(002993.SZ) 서버 전원 장치 및 충전기 사업 성장 기대감, ‘비중확대’

둥관증권은 아오하이테크에 대해 서버 전원 장치 및 충전기 사업의 성장 기대감이 크다며 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.

동사의 2025년 매출은 71.54억 위안으로 전년 대비 11.38% 증가했으나, 지배주주 귀속 순이익은 4.22억 위안으로 전년 대비 9.14% 감소했다.

다만 2026년 1분기 매출은 14.77억 위안을 기록하며 전년 동기 대비 2.43% 증가하는 데 성공했다. 아오하이테크의 과거 실적 현황은 다음과 같다.

제품 및 기술 측면에서 동사는 모바일, PC 등 기존의 충전기 및 어댑터 부문에만 의존하지 않고 스마트 전 영역의 에너지 포트폴리오를 구축했다.

동사의 충전기 및 어댑터 매출은 2021년 31.94억 위안에서 2025년 40.61억 위안으로 증가해 핵심 지지대 역할을 지속하고 있다.

특히 미래 핵심 동력인 인공지능 서버 전원을 포함한 컴퓨팅 전원 및 기타 부문 매출은 2021년 3.33억 위안에서 2024년 10.57억 위안으로 빠르게 성장했다.

컴퓨팅 전원의 매출 비중 역시 2021년 7.83%에서 2025년 14.77%로 상승하며 고부가 가치 사업 구조로의 체질 개선을 증명했다.

여기에 신에너지 자동차와 전동수직이착륙기(eVTOL) 등 저공경제 전원 및 전력제어 제품 매출도 2025년 11.44억 위안을 기록하며 동사의 신성장 동력으로 자리를 잡았다.

동사는 모듈화, 자성체 기술, 방열, 전출력 커버리지(1W-MW급) 등 독보적인 기술 장벽을 다지며 시장 경쟁력을 보강하는 데 집중하고 있다.

단기적으로는 전자·가전제품 전원 사업이 실적을 견인하겠지만, 중장기적으로는 글로벌 AI 서버 전원 시장이 2024년 28.46억 달러에서 2031년 608.10억 달러로 연평균 45% 성장함에 따라 동사의 대형 인터넷 데이터센터(IDC) 파워 장치와 연관 부품 사업이 동사에 실적 성장 동력을 제공할 것으로 예상된다.

아오하이테크의 2026년부터 2028년까지의 향후 실적 및 밸류에이션 전망치는 다음과 같다.

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