바이윈전기(603861.SH) 해외 고전력 전력망 시장 진출, 목표가 25.7위안

둥우증권은 제품의 해외 고전력 전력망 시장 진출을 추진 중인 바이윈전기에 투자의견 ‘매수’와 목표가 25.7위안을 제시했다.

바이윈전기는 전력 에너지 종합 분야에 계속 주력해 왔으며 핵심 자회사인 저볜전기의 수주 구조 개선과 관리 효율화에 힘입어 2025년 변압기 사업에서 흑자전환에 성공했다.

기존 동남아, 중앙아시아, 중동 등의 시장에 이어 2025년에는 북미 시장 진출에 성공하며 미국 비트디어에 138kV 주변압기 2대를 인도했다.

제15차 5개년 계획 기간 동안 변압기 등 공급이 부족한 제품의 수출이 가속화되면서 판매량과 이익이 동시에 성장할 것으로 전망된다.

완성형 개폐장치 사업에서는 고압 분야의 기술 진전이 돋보인다.

2025년 상반기 220kV 조합 전기 제품이 국가전력망 입찰에 처음으로 낙찰됐고 신제품도 개발 중이다.

저압 분야에서는 750V 직류 배전 시스템이 철도교통 프로젝트에 처음으로 투입됐으며 향후 AI 데이터센터(AIDC) 및 산업단지 직류 마이크로그리드 등으로 응용 영역을 넓혀갈 예정이다.

이외에도 고주파 격리 변압기, 고체 차단기 등 핵심 부품 개발을 통해 AIDC HVDC 배전 분야에 빠르게 진입하며 제2의 성장 동력을 육성하고 있다.

둥우증권이 예측한 바이윈전기의 향후 3개년 실적 및 밸류에이션 전망치는 다음과 같다.

향후 주요 재무 지표 및 밸류에이션 전망

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