화펑검침제어(688200.SH) 칩 혁신으로 SoC 장비 경쟁력 강화, ‘매수’

선완훙위안증권은 자체 개발 ASIC 칩을 통한 테스트 시스템 혁신과 SoC 테스트기 경쟁력 강화가 기대되는 화펑검침제어(688200.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사의 전환사채가 조만간 시장에 상장된다.

이번 전환사채 발행 규모는 총 7억 4,947.5만 위안에 달하며, 장당 액면가 100위안으로 발행된다.

전환사채 발행을 통해 조달하는 자금은 주로 자체 개발 ASIC 칩 기반 테스트 시스템의 연구개발 및 혁신 프로젝트에 투자할 예정이다.

ASIC 칩은 높은 집적도를 통해 테스트 장비 내 칩 체적과 핀 수를 줄여 하드웨어 원가와 복잡성을 낮추는 기술적 우위를 지닌다.

고정밀 매개변수 측정으로 대규모 테스트 시 성능 검증에 유리하며, 다채널 병렬 처리를 통해 테스트 효율을 높여 양산 비용을 절감한다.

분리형 솔루션 대비 고온, 고습 등 가혹한 환경에서의 신뢰성과 안정성도 높다.

현재 동사의 글로벌 장비 누적 설치량은 9,000대를 돌파해 자체 개발 ASIC 도입에 따른 규모의 경제 효과를 누릴 수 있는 기반을 갖추고 있다.

차세대 SoC 테스트 시스템인 STS8600 역시 현재 고객사 인증을 진행 중이다.

이번 프로젝트의 총투자액은 7.59억 위안이며, 건설 기간은 4년이다. 프로젝트가 완공되면 동사는 핵심 ASIC 정의 및 아키텍처 설계 능력을 확보하게 된다.

이를 통해 외부 전용 칩 공급업체에 대한 의존도를 낮춰 핵심 경쟁력을 한층 더 강화할 수 있을 것으로 전망된다.

선진화되고 고도화된 SoC 테스트 장비의 다양한 요구를 충족할 수 있을 것으로 기대된다.

[화펑검침제어 실적 전망 및 밸류에이션]

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