카이위안증권은 부동산 사업의 전략적 전환과 PCIe 고속 교환 칩 분야 진출로 성장이 기대되는 완퉁부동산에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

동사는 2025년 수두테크의 지분 62.98%를 인수해 지배권을 확보하며 AI 연산력 분야의 PCIe 고속 교환 칩 분야에 정식 진출했다.

이로써 동사는 ‘부동산 개발+칩 판매’의 양대 주력 사업 경영 구조를 형성했다. 2025년 4분기 동사의 디지털 과학기술 사업 전환의 성과가 처음으로 나타났으며, 2025년 매출 비중은 9.86%, 매출총이익률은 59.8%에 달했다.

AI 서버의 핵심 상호 연결 칩인 PCIe 스위치는 CPU 고유 채널 수의 제한을 극복하고 다중 GPU, 네트워크 카드, 고속 스토리지의 고밀도 네트워킹을 실현한다.

AI 시대 진입에 따른 CPU의 강한 수요는 PCIe 스위치 칩의 강력한 수요를 직접적으로 견인하고 있다.

해당 분야는 장기간 브로드컴 등 해외 대기업이 독점해왔으나, 국산 PCIe 스위치 성능이 점차 해외 제품을 따라잡고 있다.

AI 수요 급증으로 해외 제품의 납기가 길어지고 가격이 상승하는 상황에서 중국 국내 업체들이 해외 대기업의 독점 구도를 빠르게 무너뜨릴 것으로 기대된다.

동사의 자회사 수두테크는 희소성을 가진 PCIe 교환 칩 선두 기업으로 연구개발 실력이 탄탄하다.

동사의 하이엔드 PCIe 교환 칩은 이미 여러 주류 고객사와 기본 협약을 체결했다.

향후 동사는 고부가가치 AI 연산 네트워크 방면으로 성장 공간을 더욱 넓힐 전망이다.

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완퉁부동산(600246.SH) 고속 칩 분야 진출, ‘매수’