중유증권은 즈웨이인텔리전트에 대해 AI 컴퓨팅 칩 사업이 강한 성장세를 이어갈 것이라 예상하며 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.

2026년 1분기 매출은 13.03억 위안을 기록했으며, 지배주주 귀속 순이익은 1.09억 위안을 달성해 본격적인 실적 턴어라운드를 증명했다.

이는 스마트 컴퓨팅 사업의 수주 물량이 급증한 데 따른 결과다.

동사는 기존 스마트 교육, 스마트 리테일 등 저마진의 스마트 단말 하드웨어 기업에서 탈피했다.

자회사 톈윈스마트컴퓨팅을 통해 컴퓨팅 인프라 임대 및 클러스터 관리 플랫폼 기업으로 구조 전환을 달성했다. 2025년 스마트 컴퓨팅 사업 매출은 4.62억 위안을 기록했고, 특히 이 부문의 매출총이익률이 76.62%에 달해 전체 종합 수익성을 크게 견인했다.

최근 에이전트 애플리케이션의 폭발적인 성장과 대형 모델의 토큰 사용량 급증으로 글로벌 추론 컴퓨팅 수요가 급상승하고 있으나 고성능 컴퓨팅 카드 등의 공급이 지연되고 있다.

공급자 중심 시장의 도래로 엔비디아 최신 GPU의 임대 가격이 시간당 4.95달러로 단기간에 폭등함에 따라 톈윈스마트컴퓨팅의 선제적 인프라 확보에 따른 지속적인 수혜가 기대된다.

동사는 하반기 추론 시대를 대비해 원촨웨이에 전략적 투자를 단행했다.

독자적인 언어처리장치(LPU) 추론 칩 라인업인 마운틴과 리버 시리즈를 구축해 칩, 하드웨어, 서비스의 폐쇄 루프를 완성했다.

아울러 엔비디아 토르 플랫폼 기반의 로봇 제어기를 최초 출시하는 등 체화지능 부문에서 로봇의 대뇌 및 소뇌 컨트롤러를 선점해 중장기 성장 동력을 확보했다.

항목	실적 (위안)	전년 동기 대비 증감률
매출	13.03억	52.96%
지배주주 귀속 순이익	1.09억	159.13%

연도	매출 (위안)	전년 대비 증감률	지배주주 귀속 순이익 (위안)	전년 대비 증감률	EPS (위안)	PER (배)
2026년	63.78억	56.07%	6.27억	266.64%	2.48	39.21
2027년	78.11억	22.47%	9.16억	46.19%	3.63	26.82
2028년	95.79억	22.64%	12.26억	33.77%	4.86	20.05

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즈웨이인텔리전트(001339.SZ) AI 컴퓨팅 칩 성장 본격화, ‘비중확대’