중유증권은 순락전자(002138.SZ)에 대해 원가 부담이 줄면서 수익성이 개선될 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 하반기부터 업스트림 금속 원자재 가격 고점에 따른 경영 원가 부담이 커졌다.
이에 따라 2026년 1분기 지배주주 귀속 순이익은 전년 동기 및 전분기 대비 감소했다.
그러나 2분기 들어 귀금속 원자재 구매 가격이 1분기 평균치를 밑돌기 시작했고 제품 가격 인상을 통해 마진 압박은 점차 완화될 전망이다.
동사는 고성능 컴퓨팅 핵심 부품인 TLVR 인덕터 기술을 보유하고 있으며, 이미 다수의 제품을 글로벌 CPU, GPU, ASIC 및 AI 전원 모듈 시장에 공급하고 있다.
자동차 전장 부문에서도 스마트 주행, BMS 시스템, 모터 제어 등 고부가 신제품 라인업을 지속해서 확대하며 신성장 동력을 확보했다고 평가된다.
앞으로 동사의 실적 회복 기대감은 더 커질 전망이다.
순락전자 과거 및 최근 실적 현황
| 기간 | 매출 (위안) | 매출 증감률 (전년동기/전분기) | 지배주주 귀속 순이익 (위안) | 순이익 증감률 (전년동기/전분기) |
|---|---|---|---|---|
| 2025년 연간 | 67.45억 | 14.39% | 10.21억 | 22.71% |
| 2026년 1분기 | 16.85억 | 15.34% / -1.66% | 1.78억 | -23.71% / -29.39% |
순락전자 향후 실적 및 전망 지표
| 구분 | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 2028년 (예상) |
|---|---|---|---|
| 매출 (위안) | 84.23억 | 102.68억 | 123.14억 |
| 매출 증감률 | 24.87% | 21.91% | 19.93% |
| 지배주주 귀속 순이익 (위안) | 13.03억 | 16.52억 | 20.57억 |
| 순이익 증감률 | 27.65% | 26.74% | 24.54% |
| EPS (위안) | 1.62 | 2.05 | 2.55 |
| PER (배) | 34.42 | 27.16 | 21.81 |
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