궈진증권은 해외 수출의 가속화와 중고급 라인업 중심의 신차 주기에 따른 실적 성장을 기대하며 장성자동차(601633.SH)에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

2026년 1~4월 동사의 수출 도매 판매량은 18만 대로 전년 동기 대비 46.7% 증가했다.

이중 내연기관차는 94%의 비중을 차지했다. 단기적으로는 브라질 공장의 생산력 확대, 신차 수출 가속화, 유럽 등 지역의 채널 확장에 힘입어 유럽, 브라질, 아세안, 호주·뉴질랜드 등 비러시아 시장이 성장을 견인할 전망이다.

러시아 시장 역시 완만한 회복세가 기대된다. 장기적으로는 하이브리드(HEV), 오프로드, 픽업트럭 등 차별화된 제품군이 해외 시장에서 높은 경쟁력과 프리미엄 가격 결정력을 확보하며 장기 성장 가능성을 열어갈 것으로 보인다.

또한 동사는 중고급 신차 출시의 대년을 맞아 실적 탄력성이 커질 것으로 전망된다. 2026년 1~4월 중국 내수 시장에서 20만 위안 이상 차량 판매 증가율은 -4.9%를 기록하며 전체 내수 시장 증가율인 -17.3%를 상회했다.

브랜드별로 보면 탱크 브랜드는 2026년 신형 탱크 700과 탱크 300 출시를 앞두고 있으며, 파워트레인 다양화와 지능화 업그레이드를 통해 판매량과 실적 성장에 기여할 것으로 보인다.

웨이 브랜드는 구이위안 플랫폼을 통한 성능 향상 및 원가 절감을 추진 중이며 2026년 V9X, V8X 등 신차 출시로 판매 및 수익성이 개선될 전망이다.

HAVAL 브랜드는 멍룽 PLUS, 창청 H10 등 신차를 출시하며 제품 구조를 최적화할 것으로 기대된다.

장성자동차의 향후 3개년 국내외 도매 판매량 및 전년 대비 증감률 추정치는 다음과 같다.

궈진증권이 제시한 장성자동차의 연간 실적 예상치와 주가수익비율(PER) 현황은 다음과 같다.

제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687

A500 C300 장성자동차(601633.SH) 수출 가속화와 신차 주기 진입, ‘매수’