화위안증권은 토지 수용 보상금 수익과 화력발전 부문의 성장세에 주목하며 광저우개발그룹에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 순이익 증가는 토지 수용 보상 수익의 영향이 컸다.
2025년 말 기준 아직 회수하지 못한 보상금은 약 9.65억 위안으로 향후 지속적인 수익이 기대된다.
반면 신에너지 부문의 이익 압박으로 비경상 손익을 제외한 순이익은 감소했다.
화력발전 사업의 경우 2025년 광둥성 내 수급 긴장 완화와 일부 발전기 가동 중단으로 발전량이 감소했다.
그러나 2026년 1분기에는 전력 공급 긴장으로 화력 발전량이 전년 동기 대비 급증해 이익 증가를 견인했다.
광둥성 내 석탄발전 용량당 요금 인상도 향후 수익성 향상을 지지할 전망이다. 신에너지 부문은 전력 시장 진입에 따른 가격 하락으로 2025년 이익총액이 감소했다.
광저우개발그룹 주요 재무 실적 및 전망
| 구분 | 2025년 | 2026년 1분기 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출 (억 위안) | 508.42 | 116.79 | – | – | – |
| 매출 전년비 증감 | 5.33% | 7.81% | – | – | – |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 23.19 | 5.35 | 18.5 | 19.22 | 21.16 |
| 지배주주 귀속 순이익 전년비 증감 | 33.93% | 18.37% | – | – | – |
| PER (배) | – | – | 15 | 15 | 13 |
부별 발전량 및 이익 변동 현황
| 구분 | 2025년 변동 | 2026년 1분기 변동 |
|---|---|---|
| 화력 발전량 (억 kWh) | 157.1 | 36.99 |
| 화력 발전량 전년비 증감 | -7.87% | 21.21% |
| 신에너지 부문 이익총액 전년비 증감 | -36.39% | – |
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