화위안증권은 천연가스 업스트림 개발 전문 기업으로 전환하며 자원 판도를 전면 확장 중인 신타이천연가스에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 신장 지역 도시가스 사업으로 시작해 민영 천연가스 업스트림 개발 기업으로 성공적으로 전환했다.
2018년 야메이에너지를 인수해 판좡, 마비 지구의 희소 석탄층 메탄가스 자원을 확보했으며, 2023년 야타이석유 인수를 통해 쯔진산 지구를 추가적으로 확보했다.
2024년에는 중넝홀딩스와 궁촹투자홀딩스를 인수해 카스베이 지구의 일반 석유가스 자원을 확보한 데 이어 싼탕후 석탄 자원, 구이저우 단자이 셰일가스 지구 등을 취득하며 풍부한 자원 매장량을 보유하게 됐다.
중국의 ’15차 5개년 계획’이 에너지 안보와 석유·가스 증산 전략을 강조함에 따라 동사의 비전통 가스, 일반 석유가스 및 석탄 자원 전면 배치는 국가 에너지 안보의 수혜를 입을 것으로 전망된다.
신규 프로젝트 비축도 풍부하다. 싼탕후 석탄 자원은 오일과 가스 함량이 높은 부유석탄으로, 석탄 등급별 활용 및 석탄 가스화 형태의 성장이 기대된다.
카스베이 프로젝트의 제1지정구역은 생산기에 진입해 감산 추세를 멈추고 예비 생산력까지 증산할 예정이며, 제2지정구역은 큰 탐사 잠재력을 보유하고 있다.
구이저우 단자이 2개 지구는 셰일가스 자원량이 500억~1,000억㎥로 보수적으로 추정되며, 연간 2억~3억㎥ 이상의 개발 잠재력을 갖추고 있다고 평가된다.
간쑤 칭양 심부 석탄 가스화 시범 프로젝트는 2026년에 1기 프로젝트가 가동될 예정이다. 동사의 향후 실적 전망치와 추정치 지표는 다음과 같다.
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 | 전년 대비 증감 | PER |
|---|---|---|---|
| 2026년 예상 | 9.41억 위안 | 16.65% | 14배 |
| 2027년 예상 | 10.86억 위안 | 15.42% | 12배 |
| 2028년 예상 | 11.12억 위안 | 2.4% | 12배 |
2026~28년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 9.41억, 10.86억, 11.12억 위안으로 전년 대비 16.65%, 15.42%, 2.4% 증가할 것으로 예상된다.
같은 기간 PER은 각각 14, 12, 12배다.
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