A500 C300 북경천단생물제품(600161.SH) 생산 효율 제고, 투자의견, ‘매수’

중유증권은 혁신 제품의 규모화 생산과 생산 효율성 제고를 기반으로 한 북경천단생물제품의 성장을 기대하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2025년 동사 매출은 61.68억 위안을 기록했다. 매출총이익률은 43.75%를 기록했다. 지배주주 귀속 순이익은 10.91억 위안을 기록했다. 비경상 손익을 제외한 순이익은 10.76억 위안을 기록했다.

2026년 1분기 매출은 11.42억 위안을 기록했다. 지배주주 귀속 순이익은 1.26억 위안을 기록했다. 동사의 주요 재무 지표와 전년 대비 증감률은 다음과 같다.

동사는 원료인 혈장 채취 규모에서 국내 선두 입지를 확고히 유지하고 있다.

2025년 운영 중인 85개 혈장 채취소에서 총 2,801톤의 혈장을 채취해 국내 업계 비중 약 20%를 차지하며 안정적인 모습을 보였다.

또한 동사는 당양, 뤄톈 등 4개 혈장 채취소의 증자와 쑹쯔 혈장 채취소의 지분 1% 인수를 완료하며 혈원 공급의 장기적 안정성을 확보했다.

핵심 제품은 규모화 생산 단계 및 신규 적응증 확장기에 진입했다.

2025년 주요 제품인 ‘주사용 재조합 인간 응고인자 VIII’은 생산기지 변경을 완료하고 생산 규모를 확대했다.

제4세대 크로마토그래피 공정의 10% 농도 정맥주사 인간 면역글로불린 2.5g 규격의 보충 신청이 승인됐다. CIDP 치료 적응증으로 국내 최초 임상 허가를 취득했다.

피하주사 인간 면역글로불린은 시판 허가를 신청했다. 인간 응고인자 IX 등은 임상 3상에 진입했다. 연간 30건의 특허 권리를 허가받았다.

생산력 방면에서는 청두 룽성 영안 공장이 가동을 시작해 재조합 인간 응고인자 VIII의 규모화 생산을 실현했다.

각각 1,200톤의 설계 생산력을 갖춘 윈난 및 란저우 프로젝트가 안정적으로 추진되고 있다. 향후 3개의 1,000톤급 생산기지를 구축할 수 있을 것으로 전망된다.

동사의 향후 실적 전망치와 PER은 다음과 같다.

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