궈신증권은 인룬기계에 대해 서버 액체 냉각 사업 경쟁력이 한층 더 강화될 것이라 예상하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.

2026년 1분기 동사의 매출은 42.5억 위안으로 전년 동기 대비 24.3% 증가하며 견조한 성장세를 기록했다.

단 수익성 측면에서는 관세, 환율 변동, 원자재 가격 상승이 복합적으로 작용하며 이익 성장이 다소 둔화됐다.

2026년 1분기 지배주주 귀속 순이익은 2.1억 위안으로 전년 동기 대비 0.8% 증가하는 데 그쳤으며, 비경상 손익을 제외한 순이익은 2억 위안으로 1.6% 감소했다.

매출총이익률은 18.6%로 전년 동기 대비 1.2%p 하락했고, 순이익률 또한 5.7%로 1.3%p 하락하며 수익성에 압박을 받았다.

주목할 점은 비용 효율화 노력이 한층 더 강화됐다는 것인데, 2026년 1분기 통합 비용률은 11.2%로 전년 동기 대비 0.5%p 상승했다.

이는 주로 환율 변동에 따른 재무 비용 증가가 주된 요인으로 풀이되나 판매, 관리, 연구개발 비용률은 모두 전년 동기 대비 하락하며 비용 절감 효과는 한층 더 극대화됐다.

사업 전략 면에서는 디지털 및 에너지 열 관리 사업을 새로운 핵심 수익원으로 육성하고 있다.

동사는 인터넷 데이터센터(IDC) 액체 냉각 모듈 부품 공급업체로서 북미 및 대만 고객사를 집중 공략하고 있으며, 멕시코와 폴란드 등 해외 생산 거점의 가동을 통해 글로벌 고객사 대응력을 강화했다.

특히 글로벌 주요 IT 업계의 IDC 투자 계획이 향후 수년 동안 폭발적으로 증가할 전망이기에 IDC, 서버 액체 냉각 솔루션 수요는 더 크게 증가할 것으로 예상되며 이는 동사에 직접적인 실적 성장 동력을 제공할 것으로 보인다.

추가로 신에너지 자동차 열 관리 제품 매출도 안정적인 증가세를 기록하고 있어 동사의 든든한 캐시카우로 자리매김할 전망이다.

따라서 동사의 미래 실적 성장 기대감이 시장의 예상보다 더 클 것으로 보여, 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.

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인룬기계(002126.SZ) 서버 액체 냉각 사업 강화, ‘시장수익률상회’