중유증권은 구리와 금 부문의 동반 성장에 힘입어 분기 사상 최고 실적을 경신한 낙양몰리브덴(603993.SH)에 대해 투자의견 매수를 유지했다.
2026년 1분기 동사의 주요 재무 실적 현황은 다음과 같다.
| 항목 | 2026년 1분기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 매출액 | 664억 위안 | 44% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 77.6억 위안 | 97% |
| 영업활동 현금흐름 순액 | 113억 위안 | 762% |
동사는 영업활동 현금흐름에서 괄목할 성장을 기록하며 분기 기준 사상 최대 실적을 달성했다.
생산량 측면에서는 구리가 18.8만 톤을 기록하며 전년 대비 10% 증가했다.
특히 지난 1월 23일 브라질 내 4개 금광 인수를 완료함에 따라 3월 31일까지 4.3만 온스의 금을 생산하며 수익성에 기여했다.
주요 광물별 생산 및 판매 현황은 다음과 같이 집계됐다.
| 광물 종류 | 1분기 생산량 | 전년 대비 증감률 | 1분기 판매량 | 전년 대비 증감률 |
| 구리 | 18.8만 톤 | 10% | 18.2만 톤 | 47.11% |
| 금 | 4.3만 온스 | (신규) | 3.6만 온스 | (신규) |
| 코발트 | 3만 톤 | 0% | – | – |
| 텅스텐 | 1,660톤 | -17% | – | – |
| 몰리브덴 | 3,184톤 | -4.7% | – | – |
동사는 캐나다 이퀴녹스 골드 산하의 Aurizona, RDM, Bahia 광산 지분 100%를 인수하여 자원 비축량을 확대했다.
향후 구리·코발트 부문에서는 KFM 2기 프로젝트가 2027년 가동될 예정이며 연간 10만 톤의 생산 능력이 추가될 전망이다.
또한 에콰도르 Odin 프로젝트가 2029년 완공되면 연간 20톤 규모의 금 생산 능력을 갖추게 된다.
향후 3년간의 지배주주 귀속 순이익 및 PER 전망치는 다음과 같다.
| 연도 | 순이익 전망치 | 전년 대비 증감률 | 예상 PER |
| 2026년 | 286억 위안 | 41% | 13.93배 |
| 2027년 | 341억 위안 | 19% | 11.68배 |
| 2028년 | 394억 위안 | 15% | 10.12배 |
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