화위안증권은 다변화된 부채 구조와 우수한 투자 성과를 바탕으로 경영 환경 변화에 성공적으로 대응하고 있는 중국인수보험에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 동사는 2025년 보험료 수입과 순이익 모두에서 가파른 성장세를 기록하며 견고한 시장 지배력을 입증했다.
2025년 연간 주요 실적 현황은 다음과 같다.
| 항목 | 2025년 실적 | 전년 대비(%) |
|---|---|---|
| 총보험료 | 7,299억 위안 | 8.7% |
| 매출액 | 6,157억 위안 | 16.5% |
| 순이익 | 1,541억 위안 | 44.1% |
| 신계약가치(NBV) | 458억 위안 | 35.7% |
| 총투자수익률 | 6.09% | 0.59%P |
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부채 측면에서 동사는 정교한 채널 전략을 통해 균형 잡힌 포트폴리오를 구축했다. 개인보험 채널은 신계약가치의 80% 이상을 차지하는 핵심 동력으로 작용했으며, 우수 인력 비중이 대폭 확대됐다. 은행 보험 채널 또한 전략적 성장 거점으로서 역할을 수행했다. 특히 생명보험, 연금보험, 건강보험의 신계약 비중을 고르게 분산하고 변동 수익형 상품 비중을 50%까지 확대했다.
동사는 2026년에도 상품 납입 기간을 장기화하여 신계약가치율을 더욱 높일 계획이다. 개인보험 채널 내 10년 이상 장기 납입 상품 비중이 58.48%까지 상승하며 향후 수익성 개선의 핵심 요소가 됐다.
투자 부문에서는 2025년 투자 규모를 7.4조 위안으로 12.3% 확대했다. 주식 및 펀드(MMF 제외) 비중을 16.89%로 상향 조정하며 수익률을 극대화했다. 4분기 회계적 요인에 따른 일시적 지표 둔화가 있었으나 장기 성장성에는 영향이 없을 전망이다.
화위안증권이 전망한 향후 순이익 추이는 다음과 같다.
| 주요 지표 | 2026년 예상 | 전년 대비(%) | 2027년 예상 | 2028년 예상 |
|---|---|---|---|---|
| 순이익 | 1,384억 위안 | -10% | 1,561억 위안 | 1,780억 위안 |
| 이익 증가율 | – | – | 12.8% | 14% |
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중국인수보험은 탄탄한 자산 운용 능력과 다변화된 부채 구조를 통해 안정적인 경영 주기를 통과하고 있다.
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