카이위안증권은 **장하이커패시터(002484.SZ)**의 2025년 실적이 시장의 컨센서스에 부합했다며 투자의견 매수를 유지했다. 동사는 인공지능(AI) 서버와 데이터센터 수요 증가에 힘입어 안정적인 성장세를 기록했다.
📊 2025년 실적 및 사업부문별 매출 현황
장하이커패시터는 알루미늄 가격 강세로 인한 원가 부담에도 불구하고 새로운 시장 공략에 성공하며 실적 방어에 성공했다. 특히 슈퍼커패시터 부문의 성장이 두드러졌다.
| 주요 항목 | 2025년 실적 (위안) | 전년 대비 증감률 | 4분기 증감률 (전년동기비) |
| 전체 매출액 | 54.84억 | 14.06% | 41.4% |
| 지배주주 순이익 | 6.75억 | 3.04% | 28.74% |
| 알루미늄 전해 콘덴서 매출 | 44.18억 | 12.07% | – |
| 슈퍼커패시터 매출 | 3.52억 | 52.51% | – |
🚀 핵심 성장 동력 및 향후 전망
동사는 전력망 설비, SVG, 자동차 전자제품 분야에서 슈퍼커패시터 수요를 확보했다. 특히 AI 서버와 AI 인터넷 데이터센터(IDC) 수요 급증이 주요한 실적 성장 동력을 제공했다.
- 제품 라인업 강화: 알루미늄 전해 콘덴서, 박막 콘덴서, 슈퍼커패시터 등 완전한 제품 포트폴리오를 구축했다.
- 시장 점유율 확대: 국내외 IT 업계에 본격적인 제품 공급을 시작하여 점유율 상승이 기대된다.
- M&A 추진: 박막 콘덴서 분야의 경쟁력을 높이기 위해 인수합병(M&A)을 시도 중이다.
📈 향후 실적 추정 및 밸류에이션
카이위안증권은 동사가 2026년부터 2028년까지 견고한 성장 흐름을 지속할 것으로 전망했다.
| 전망 연도 | 예상 매출액 (증감률) | 예상 순이익 (증감률) | 예상 PER |
| 2026년 | 65.2억 위안 (18.9%) | 8.32억 위안 (23.3%) | 30.4배 |
| 2027년 | 74.78억 위안 (14.7%) | 9.83억 위안 (18.1%) | 25.8배 |
| 2028년 | 86.31억 위안 (15.4%) | 12.37억 위안 (25.9%) | 20.5배 |
해당 기간 예상 EPS는 2026년 0.98위안, 2027년 1.16위안, 2028년 1.45위안이다.
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