**중거하이테크(600872.SH)**의 2025년 3분기 실적은 매출 및 순이익 모두 감소하며 전반적으로 부진한 모습을 보였다. 이는 동사가 자발적인 조정을 통해 가격 회복 성과를 공고히 하는 과정에서 나타난 현상이다. 현재 채널 재고는 이미 양호한 수준까지 줄었고, 제품 가격은 기본적으로 회복된 상황이다. 향후 과학적인 기초 관리 시스템 시행으로 실적은 차츰 개선될 것으로 예상된다.
📉 2025년 3분기 주요 재무 성과 및 변화율
| 구분 | 매출 (억 위안) | 증감 (%) | 순이익 (억 위안) | 증감 (%) |
| 2025년 1~3분기 | 31.56 | -20.01% | 3.8 | -34.07% |
| 2025년 3분기 | 10.25 | -22.84% | 1.23 | -45.66% |
| 제품별 매출 증감률 (2025년 3분기, 전년 동기비) | 증감 (%) |
| 간장 | -19.2% |
| 치킨스톡 | -24.2% |
| 식용유 | -31.6% |
| 기타 제품 | -8.8% |
| 지역별 매출 증감률 (2025년 3분기, 전년 동기비) | 증감 (%) |
| 동부 | -27.3% |
| 남부 | -19.7% |
| 중서부 | -11.5% |
| 북부 | -20.3% |
2025년 1~3분기 동사의 매출은 31.56억 위안으로 전년 동기비 20.01% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.8억 위안으로 34.07% 감소했다. 3분기 매출은 10.25억 위안으로 전년 동기비 22.84% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.23억 위안으로 45.66% 감소했다. 제품별, 지역별 매출은 모두 감소세를 보였다.
✅ 채널 조정 성과 가시화 및 원가 수혜
이러한 매출 감소는 동사가 가격 회복을 위해 자발적인 채널 재고 조정을 진행했기 때문으로 분석된다. 3분기 말 기준 동사의 대리점 수는 전분기 대비 99개 증가했으며, 대리점 네트워크가 순차적으로 확대되고 있다는 점은 긍정적이다.
한편, 3분기 동사의 총이익률은 전년 동기비 0.71%p 상승했는데, 이는 황두, 글루탐산 나트륨 등 원재료 가격 하락에 따른 원가 수혜를 입었기 때문이다. 그러나 각종 비용률 상승으로 인해 순이익률은 12.01%로 전년 동기비 5%p 하락했다.
🚀 향후 실적 전망 및 투자의견
화안증권은 중거하이테크가 개혁을 아직 진행 중이며 이후 실적 개선을 기다려야 한다는 의견을 제시하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
| 구분 | 2025년 예상 | 2026년 예상 | 2027년 예상 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 5.59 | 6.38 | 7.44 |
| 전년 대비 증감 (%) | -37.4% | 14.2% | 16.6% |
| EPS (위안) | 0.72 | 0.82 | 0.96 |
| PER (배) | 25.63 | 22.45 | 19.25 |
2025년~2027년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.59억/6.38억/7.44억 위안으로 전년 대비 -37.4%/14.2%/16.6% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.72/0.82/0.96위안으로 예상되며 PER은 25.63/22.45/19.25배다.
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