중신젠터우증권은 퉈방(002139.SZ)에 대해 인공지능(AI) 데이터센터 및 물리적 AI 등 신사업 기회 확대를 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

동사의 1~3분기 누적 실적은 외형 성장을 이뤘으나 신사업 투자 등에 따라 순이익은 변동을 보였다. 주요 실적 지표는 다음과 같다.

구분	2026년 1~3분기 누적	전년 동기 대비 증감(%)
매출액	90.75억 위안	+10.84
지배주주 귀속 순이익	1.98억 위안	-52.87

사업부별로 보면 누적 기준 스마트 제어 부문 매출은 84.88억 위안으로 6.48% 늘었다.

특히 자체 스마트 완제품 사업 매출은 5.86억 위안을 기록해 전년 대비 172.2% 급증하며 새로운 핵심 성장 동력으로 빠르게 자리 잡고 있다.

3분기 매출은 32.66억 위안으로 21.63% 증가해 역대 최고치를 경신했다.

지배주주 귀속 순이익은 각각 0.69억 위안으로 23.25% 감소했으나, 환율 영향을 제외하면 비경상 제외 순이익은 12.04% 늘어 뚜렷하게 실적이 개선된 점이 부각됐다.

이익률 하락은 신사업 투자 확대, 위안화 강세, AI 인프라 수요에 따른 인쇄회로기판 및 적층세라믹콘덴서 원가 상승, 수출 환급 정책 변경 등의 요인이 반영된 결과다.

기존 주력인 가전 및 공구 스마트 제어기 부문은 굳건한 시장 기반을 유지하고 있다.

신에너지 부문은 클라우드 스토리지 및 충전 신제품을 앞세워 사업 구조 재편 효과가 한층 더 부각됐다.

자동차 부문 역시 전기차 시장 확대와 해외 우량 고객사 확보에 힘입어 빠른 매출 성장 속도를 지속하며 전사 외형 확장에 기여 중이다.

AI 데이터센터 분야에서는 전력 공급 및 방열 솔루션에 집중하며 글로벌 기업 버티브와 협력을 맺었다.

무정전 전원 공급 장치(UPS) 및 실외 냉각 제어 제품은 대규모 출하를 시작했으며 여러 추가 품목의 인증도 마무리됐다.

물리적 AI 분야 부품 사업에서는 라이다 모터, 코어리스 모터, 구동 모듈 등을 자율주행 선도 고객사와 10여 곳의 휴머노이드 로봇 기업에 공급 중이다. 자체 완제품 부문도 전략적 신사업으로 지정돼 로봇 및 AI 에지 디바이스 신제품 출시를 앞두고 있다.

중신젠터우증권이 추정한 퉈방의 향후 연간 실적 및 밸류에이션 전망치는 다음과 같다.

구분	2026년(E)	2027년(E)	2028년(E)
매출액	127.2억 위안	150.7억 위안	178.1억 위안
지배주주 귀속 순이익	3.1억 위안	4.8억 위안	6.5억 위안
PER(주가수익비율)	43배	27배	20배

퉈방(002139.SZ) AI·신사업 확장 ‘매수’