궈진증권은 혁신 신약의 고속 성장과 글로벌화 성과에 주목하며 항서제약(600276.SH)에 투자의견 매수를 유지했다.
2026년 1~3분기 동사의 매출은 244.09억 위안으로 전년 동기 대비 5.26% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 69.23억 위안으로 20.38% 증가했다.
3분기 매출은 89.53억 위안으로 전년 동기 대비 20.55%, 전분기 대비 22.39% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 24.58억 위안으로 전년 동기 대비 88.92%, 전분기 대비 12.59% 증가하며 뚜렷한 실적 회복세를 보였다.
동사의 2026년 3분기 누적 및 단독 실적과 2026~2028년 전망치 이다.
| 구분 | 매출액 | 전년 동기 대비 증감률 | 지배주주 귀속 순이익 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 2026년 3분기 누적 | 244.09억 위안 | 5.26% | 69.23억 위안 | 20.38% |
| 2026년 3분기 단독 | 89.53억 위안 | 20.55% | 24.58억 위안 | 88.92% |
| 연도 | 예상 순이익 | 순이익 증가율 |
|---|---|---|
| 2026년 | 90억 위안 | – |
| 2027년 | 108억 위안 | 20.0% |
| 2028년 | 129억 위안 | 19.44% |
혁신 신약 매출의 고속 성장이 실적 개선을 견인했다.
1~3분기 혁신 신약 매출은 138.71억 위안으로 전년 동기 대비 17.05% 증가해 전체 의약품 매출 내 비중이 64.59%로 상승했다.
이중 항암 혁신 제품 매출은 98.65억 위안으로 3.13% 증가했고, 비항암 혁신 제품 매출은 40.06억 위안으로 75.36% 증가했다.
3분기 혁신 신약 매출은 50.62억 위안으로 전분기 대비 18.19% 증가했다.
이중 항암 및 비항암 혁신 제품 매출은 각각 36.01억, 14.61억 위안으로 전분기 대비 21.99%, 9.68% 증가했다.
제품의 글로벌화도 가속화되고 있다. 1~3분기 혁신 신약 기술 수출 매출은 27.81억 위안으로 전년 동기 대비 31.12% 증가했다.
동사는 1~3분기 라이선스 아웃 계약금 및 마일스톤으로 43.43억 위안의 현금을 수령했다.
연구개발 파이프라인도 효율적으로 추진되고 있다. 3분기에만 1류 혁신 신약 2종과 기존 혁신 신약의 신규 적응증 5건 등 총 7건의 혁신 성과가 승인됐다.
1~3분기 누적 연구개발 투자는 71.46억 위안이며, 이중 비용화 연구개발 투자는 54.23억 위안이다.
현재 동사는 중국 내 1류 혁신 신약 27종과 2류 신약 6종의 승인을 받았으며, 100여 개의 자체 개발 혁신 제품이 임상 단계에 있어 본격적인 결실을 맺고 있다.