CICC는 팝마트(09992.HK)의 3분기 실적이 시장 기대치에 부합하며 경영 상황이 안정세에 진입했다고 진단하며 투자의견 시장수익률 상회를 유지했다.
3분기 동사의 매출은 전년 동기 대비 45~50% 감소할 것으로 예상된다.
지역별로 보면 중국 시장 매출은 전년 동기 대비 25~30% 감소하고, 아시아·태평양, 아메리카, 유럽 및 기타 지역은 각각 65~70%, 70~75%, 50~55% 감소할 것으로 추정된다.
전년 동기의 높은 비교 실적을 감안할 때 이는 시장 예상에 부합하는 수준이다.
3분기 매출은 전분기 대비 약 11% 감소할 것으로 예상되며, 중국과 해외시장 매출은 각각 약 14%, 1% 감소할 것으로 전망된다.
해외 사업의 경우 재고 소진과 채널 조정이 마무리 단계에 접어들면서 전분기 대비 안정적인 흐름을 보이고 있다.
다만 해외 신규 점포 관련 고정비 투입과 환율 영향으로 하반기 이익률은 상반기 대비 하락할 것으로 예상된다.
해외 사업 조정과 하반기 비용 투입, 환율 영향 등을 반영해 2026년과 2027년 동사의 조정 순이익 전망치는 각각 85.3억 위안, 107.4억 위안으로 기존 대비 18%, 16% 하향 조정한다.
환율 영향을 제외한 2026년과 2027년 조정 순이익률 전망치는 각각 31.2%, 32.2%이다.
동사의 2026~2027년 실적 전망치는 다음과 같다.
| 연도 | 예상 조정 순이익 | 순이익률 |
| 2026년 | 85.3억 위안 | 31.2% |
| 2027년 | 107.4억 위안 | 32.2% |