궈진증권은 풍력 발전기 수익성 개선과 해외 수주 가속화를 반영해 산이중공업에너지(688349.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2026년 1~3분기 동사의 매출은 172.32억 위안으로 전년 동기 대비 19.24% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.71억 위안으로 204.15% 증가했다.
3분기 매출은 65.72억 위안으로 전년 동기 대비 12.21% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.37억 위안으로 255.58% 증가했다.
전반적인 수익성 개선이 돋보였다.
1~3분기 동사의 총이익률은 9.46%로 전년 동기 대비 1.41%p 상승했다.
이는 고가 수주 물량의 인도 비중 확대와 해외 고수익 매출 비중 증가로 인한 것이다.
동사는 고품질 성장 전략을 견지하며 국내외 설치 용량의 동반 성장을 추진하고 있다.
해외 시장에서의 성과도 가속화되고 있다.
관련 통계에 따르면 1~9월 동사의 신규 해외 수주는 5.35GW로 전년 동기 대비 46% 증가했다.
국내 육상 풍력의 저가 수주 물량이 소진되고 있는 가운데 고가 수주 비중이 확대되고 해외 매출이 지속적으로 늘어남에 따라 풍력 발전기 제조 부문의 수익성 개선세가 지속될 것으로 전망된다.
2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 9.1억 위안, 16.9억 위안, 22.5억 위안으로 예상된다.
같은 기간 PER은 각각 24배, 13배, 10배다.
| 구분 | 실적 및 지표 | 전년 동기 대비 (YoY) |
|---|---|---|
| 1~3분기 누적 매출 | 172.32억 위안 | +19.24% |
| 1~3분기 누적 순이익 | 3.71억 위안 | +204.15% |
| 3분기 매출 | 65.72억 위안 | +12.21% |
| 3분기 순이익 | 1.37억 위안 | +255.58% |
| 1~9월 신규 해외 수주 | 5.35GW | +46.0% |
| 2026년 순이익 (전망) | 9.1억 위안 | – |
| 2027년 순이익 (전망) | 16.9억 위안 | – |
| 2028년 순이익 (전망) | 22.5억 위안 | – |