카이위안증권은 잉웨이커(002837.SZ)에 대해 3분기 실적이 호조를 보였다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
올해 1~3분기 동사의 매출은 49.50억 위안을 기록하여 전년 동기 대비 22.94% 증가했다.
같은 기간 지배주주 귀속 순이익은 3.69억 위안으로 7.62% 감소했다.
하지만 2026년 3분기 기준 실적 반등세가 뚜렷하게 나타났다.
3분기 매출은 19.33억 위안으로 전년 동기 대비 33.04% 늘었고 전분기 대비로는 4.98% 증가했다.
지배주주 귀속 순이익은 1.84억 위안으로 전년 동기 대비 0.25% 증가하고 전분기 대비 4.42% 늘었다.
수익성 지표 역시 개선세를 보였다.
2026년 3분기 매출총이익률은 27.83%를 기록해 전분기 대비 2.49%p 상승했다.
선행 지표인 계약부채와 재고자산도 가파르게 증가하며 향후 매출 성장의 탄력을 예고했다.
2026년 3분기 말 계약부채는 6.65억 위안으로 2025년 말 대비 188.42% 급증했다.
이는 고객사로부터 수령한 선급금이 크게 늘어난 결과다.
3분기 말 기준 재고자산은 25.07억 위안으로 2025년 말 대비 154.95% 늘어났다.
이는 미검수 발송 상품, 예비 부품 재고, 재공품이 증가했기 때문이다.
풍부한 수주 잔고와 맞물려 향후 매출 성장을 이끌 주요한 역할을 할 전망이다.
현금 창출 능력도 뚜렷한 개선 흐름을 보였다.
2026년 전반 3분기 영업활동 현금흐름 순액은 2.14억 위안으로 전년 동기 마이너스에서 흑자 전환에 성공하며 167.07% 급증했다.
고객사 대금 회수가 원활해지면서 전반적인 사업 캐시플로가 한층 더 공고해졌다.
2026~2028년 동사의 매출은 각각 96.48억 위안, 138.64억 위안, 187.16억 위안으로 전년 대비 각각 59%, 43.7%, 35% 증가할 것으로 예상된다.
지배주주 귀속 순이익은 11.09억 위안, 21.21억 위안, 33.85억 위안으로 각각 112.4%, 91.3%, 59.6% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 0.87위안, 1.66위안, 2.65위안으로 예상되며 PER은 각각 49.6배, 25.9배, 16.2배다.
| 구분 | 실적 및 지표 | 전년 동기 대비 (YoY) | 전분기 대비 (QoQ) |
| 1~3분기 누적 매출 | 49.50억 위안 | +22.94% | – |
| 1~3분기 누적 순이익 | 3.69억 위안 | -7.62% | – |
| 3분기 매출 | 19.33억 위안 | +33.04% | +4.98% |
| 3분기 순이익 | 1.84억 위안 | +0.25% | +4.42% |
| 3분기 말 계약부채 (2025년 말 대비) | 6.65억 위안 | +188.42% | – |
| 3분기 말 재고자산 (2025년 말 대비) | 25.07억 위안 | +154.95% | – |
| 영업활동 현금흐름 순액 | 2.14억 위안 | +167.07% | – |