눠더신소재(600110.SH) 고부가가치 전자용 동박 출하 확대, 목표가 15.5위안

동우증권은 눠더신소재(600110.SH)가 제품 가격 인상과 고부가가치 전자용 동박 출하 확대에 힘입어 3분기 실적이 시장 예상치에 부합했다고 평가하며 투자의견 매수와 목표가 15.5위안을 제시했다.

동사의 2026년 1~3분기 누적 매출액은 101.7억 위안으로 전년 동기 대비 112% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 2.5억 위안으로 전년 동기 대비 363% 증가했다.

3분기 매출액은 37.3억 위안으로 전년 동기 대비 110% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 1.4억 위안으로 전년 동기 대비 776% 급증했다.

실적 개선의 요인은 출하량의 증가와 제품 구조의 질적 향상이다.

3분기 총출하량은 3.5만~3.6만 톤으로 전년 동기 대비 110%, 전분기 대비 20% 증가했으며, 이 중 고부가가치 제품인 전자용 동박 출하가 본격적으로 확대됐다.

이에 따라 2026년 3분기 매출총이익률이 13.7%를 기록해 전년 동기 대비 3%p, 전분기 대비 6%p 상승했는데, 이는 고객사 상대 판매가 인상 효과가 순차적으로 반영되고 고부가가치 제품 판매가 늘어난 덕분이다.

3분기 기간비용률은 8%로 전년 동기 대비 4%p 개선되며 비용 통제력이 유지됐고, 4분기에도 추가적인 가동률 상승과 판가 인상 효과가 맞물려 수익성 개선세가 이어질 것으로 기대된다.

따라서 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.2억/ 13.6억/ 18.3억 위안으로 전년 대비 각각 242%/ 220%/ 35% 증가할 것으로 예상된다.

주당순이익(EPS)은 각각 0.24/ 0.77/ 1.04위안이며 주가수익비율(PER)은 각각 42배/ 13배/ 10배다.

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