A500 성망예첩(002396.SZ) 데이터 센터 스위치 분야 성장세.. 목표가 34.88위안

화타이증권은 성망예첩(002396.SZ)에 대해 인공지능 컴퓨팅 인프라 투자와 데이터 센터 스위치 분야의 시장 지배력을 바탕으로 실적 성장세가 이어질 것으로 예상하며 투자의견 매수와 목표가 34.88위안을 제시했다.

동사의 2026년 3분기 누적 매출액은 174.87억 위안으로 전년 동기 대비 23% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 6.38억 위안으로 전년 동기 대비 85% 증가했다.

3분기 매출액은 67.58억 위안으로 전년 동기 대비 28% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 2.65억 위안으로 전년 동기 대비 100% 증가했다.

실적 개선의 요인은 데이터 센터 스위치 시장에서의 강력한 경쟁력이다.

2026년 상반기 기준 중국 데이터 센터 스위치 시장에서 3위의 점유율을 기록했으며, 특히 800G 데이터 센터 스위치 시장에서는 점유율 1위를 차지했다.

또한 알리바바 등 대형 고객사와의 협력을 통해 400G 선형 구동 플러그 광모듈(LPO) 솔루션을 성공적으로 상용했다.

2026년 3분기 누적 매출총이익률(GPM)은 30.62%를 기록했으며, 3대 판관비율은 전년 동기 대비 전반적으로 개선되었다.

경영 효율화를 통해 기말 기준 재고자산은 106.66억 위안으로 연초 대비 165.18% 증가했는데, 이는 스위치 칩 및 메모리 등 핵심 원자재를 선제적으로 확보하여 향후 물량 납품과 매출 성장을 안정적으로 뒷받침했다.

이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 9.04억/13.91억/18.67억 위안으로 예상된다.

주당순이익(EPS)은 각각 1.23/1.89/2.53위안으로 예상되며, 주가수익비율(PER)은 각각 22.7/14.8/11.0배이다.

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