궈진증권은 자루이오일필드(002353.SZ)에 대해 가스터빈 발전기 수요와 강한 비용 관리 능력을 높이 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.
동사는 북미 데이터센터향 가스터빈 발전기 세트 공급 계약 체결 등 대형 수주를 잇달아 성사시키며 가파른 실적 성장을 보이고 있으며, 해외 높은 마진 제품의 인도 확대와 EPC 사업의 단계별 검수 완료가 실적의 핵심 동력으로 작용하고 있다.
동사의 2026년 1~3분기 누적 매출은 119.94억 위안으로 전년 동기 대비 14.9% 늘었으며, 지배주주 귀속 순이익은 18.87억 위안으로 4.4% 증가했다.
3분기 매출은 43.28억 위안으로 전년 동기 대비 23% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.91억 위안으로 21.9% 증가했다. 같은 기간 3분기 외환 손실 1.09억 위안을 제외할 경우 실제 영업 실적 기반의 순이익 성장률은 28.4%에 달하며, 3분기 총마진율(GPM)은 32.78%로 전년 동기 대비 3.3%p 상승했다.
동사는 2026년 3분기 기준 지급 예정금과 계약부채가 각각 280.7억 위안, 326.3억 위안을 기록했으며, 3분기에만 각각 155.2억 위안, 299.4억 위안 급증해 향후 실적 성장성을 입증했다.
지난 7월 23일 발표된 14.65억 달러(약 99.5억 위안) 규모의 가스터빈 발전기 세트 공급 계약을 포함해 2025년 11월 첫 북미 데이터센터 수주 이후 누적 수주액은 31억 달러를 돌파했다.
동사는 FTAI와의 협력을 통해 1,000대의 25MW 터빈 코어 재고를 확보하여 2026년 4분기부터 본격적인 대규모 양산에 들어갈 예정이다.
2026~2028년 동사의 매출은 각각 198.71억/387.28억/542.4억 위안으로 전년 대비 22.49/94.9/40.06% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 33.75억/80.46억/113.91억 위안으로 25.89/138.43/41.58% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 3.3/7.86/11.13위안으로 예상되며 PER은 28/12/8배다.
| 구분 | 2026년 3분기 (단일) | 전년 동기 대비 증감률 | 2026년 1~3분기 (누적) | 전년 동기 대비 증감률 |
| 매출액 | 43.28억 위안 | +23.00% | 119.94억 위안 | +14.90% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 6.91억 위안 | +21.90% | 18.87억 위안 | +4.40% |
| 외환손실 제외 순이익 성장률 | – | +28.40% | – | – |
| 총마진율 (GPM) | 32.78% | +3.30%p | – | – |
| 항목 | 2026년 3분기 말 수치 | 3분기 순증가액 | 비고 |
| 지급 예정금 | 280.7억 위안 | +155.2억 위안 | 실적 성장성 입증 |
| 계약부채 | 326.3억 위안 | +299.4억 위안 | 수주 잔고 급증 |
| 구분 | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 2028년 (예상) |
| 매출액 (억 위안) | 198.71 | 387.28 | 542.40 |
| 매출 증감률 | +22.49% | +94.90% | +40.06% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 33.75 | 80.46 | 113.91 |
| 순이익 증감률 | +25.89% | +138.43% | +41.58% |
| EPS (위안) | 3.30 | 7.86 | 11.13 |
| PER (배) | 28.0 | 12.0 | 8.0 |