시난증권은 국내 석탄 제조 올레핀 산업의 선두 기업이자 원가 경쟁력을 갖춘 닝샤바오펑에너지(600989.SH)에 투자의견 매수를 유지하고 목표가 28.86위안을 제시했다.
동사는 닝둥에너지 기지를 기반으로 석탄 채굴부터 정밀 화학공업 제품 가공까지 아우르는 일원화 전 산업 밸류체인을 구축한 국내 석탄 제조 올레핀 업계의 선두 기업이다.
네이멍구 연간 생산력 300만 톤 규모의 석탄 제조 올레핀 프로젝트가 전면 가동에 돌입했고, 닝둥 4기 연산 50만 톤 프로젝트가 지속적으로 추진되면서 향후 뚜렷한 성장 잠재력을 확보하고 있다.
2026년 이후 폴리올레핀 가격이 상승 국면에 진입하면서 10월 13일 기준 폴리에틸렌과 폴리프로필렌 선물 가격은 각각 톤당 8,865위안과 9,351위안을 기록해 연초 대비 각각 37.46%, 47.73% 상승했다.
중동의 지속적인 지정학적 갈등과 높은 국제유가 기조 속에서 석탄 제조 올레핀의 원가 우위가 한층 확대되고 있으며, 동사는 업계 선두로서 제품 가격 상승에 따른 실적 탄력성을 온전히 누릴 것으로 기대된다.
또한 동사는 닝둥과 오르도스 등 에너지 화학의 핵심 삼각 지대에 거점을 두고 연간 총 910만 톤에 달하는 채굴 승인 능력을 갖춘 4개의 광산을 확보해 안정적이고 풍부한 원료 공급 기반을 다지고 있다.
연간 생산력 700만 톤의 코크스 사업 역시 안정적인 규모를 유지하고 있으며, 자체 탄광의 지원을 받아 업·다운스트림 간의 시너지 효과를 극대화하고 원가 우위와 경기 침체에 대한 저항 능력을 강화하고 있다.
| 주요 화학 제품 (선물 가격) | 10월 13일 기준 가격 (톤당) | 연초 대비 증감률 |
| 폴리에틸렌 | 8,865위안 | +37.46% |
| 폴리프로필렌 | 9,351위안 | +47.73% |
| 핵심 프로젝트 및 사업 기지 | 연간 생산 능력 / 규모 | 진행 및 운영 상황 |
| 네이멍구 석탄 제조 올레핀 프로젝트 | 300만 톤 | 전면 가동 돌입 |
| 닝둥 4기 프로젝트 | 50만 톤 | 지속 추진 중 |
| 자체 보유 탄광 (4개 광산) | 910만 톤 (채굴 승인 능력) | 닝둥, 오르도스 거점 |
| 코크스 사업 | 700만 톤 | 안정적 규모 유지 |
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687