◆ 전 거래일(15일) 증시 현황
-상하이종합지수 3707.48p(-1.59%)
-선전성분지수 11816.79p(-2.43%)
-촹예반지수 2783.17p(-2.92%)
-홍콩항셍지수 24062.72p(-1.03%)
<정책/이슈>
◆태국 방콕에서 2026년 제3차 G20 재무장관과 중앙은행장 회의 개최
-인민은행, 계속 적당히 완화된 통화정책 실시할 것이며 중국 경제의 안정적인 성장과 금융시장의 안정적인 운영을 위한 양호한 통화 금융 환경 조성할 것
◆JP모건, A주 국내 유동성 여전히 저조해
-2026년 말 기준 시나리오에서 CSI300지수 목표치 5200p로 유지
◆전국 중점 도시 상품주택 판매 개혁 실시 중, 범위 더욱 확대돼
-15일 선전, 항저우 등 도시 상품주택 판매 제도 개혁 관련 세칙 발표
-앞서 베이징, 상하이, 우한, 톈진 등 도시 상품주택 판매 개혁 관련 세칙 이미 발표해
<산업>
[운수] 유가 상승에 따른 항공사 수익성 악화 우려
-올해 상반기 중국 항공 업계가 여객 수요 회복에 힘입어 매출 성장을 기록했으나, 원유 가격 상승에 따른 연료비 부담과 제한된 항공권 가격 탄력성으로 인해 수익성은 전반적으로 압박받아
-대형 항공사와 중소형 항공사 간의 실적 분화가 심화
-대형 항공사는 대규모 시설 운영과 고비용 구조로 인해 유가 상승 충격을 크게 받아 적자가 확대돼
-향후 항공 수요 회복 속도와 운임 수준이 수익성 반등의 핵심 변수가 될 것
-화샤항공(002928.SZ), 중국국제항공(601111.SH), 상해국제공항(600009.SH) 등 관련주 주목
◆[IT] AI 컴퓨팅 임대 시장 호경기 지속, 토큰 분배 모델 확산
-추론용 AI 수요가 폭발적으로 증가하고 기업용 AI 에이전트 도입이 본격화되면서 단일 고객당 컴퓨팅 소비량이 수직 상승
-반면 공급 측면에서는 미국 정부의 첨단 반도체 수출 규제 강화와 주요 파운드리 생산 능력의 병목 현상으로 인해 고성능 AI 칩 확보가 극도로 제한된 상황
-이러한 수급 불균형으로 인해 올해 상반기 고성능 AI 칩 임대 가격이 가파른 상승세를 보여
-수급 난항이 지속되며 AI 컴퓨팅 임대 고단가 기조가 유지될 것으로 예상
-주목할 점은 수익 모델의 구조적 변화, 기존의 단순 자원 임대 형태에서 대형언어모델 가동 시 발생하는 토큰 수익을 나누어 갖는 ‘토큰 분배’ 모델로의 전환이 가속화
-푸루이안과그룹(301239.SZ), 리퉁전자(603629.SH), 제촹인텔리전트(301248.SZ) 등 관련주 주목해야
<기업>
◆화신건자재(600801.SH) 전 거래일 종가 21.18위안(+2.32%)
글로벌 확장을 통한 성장 가속화 ‘매수’
-2026년 상반기 국내 시멘트 산업이 침체된 가운데, 동사는 전방위적인 해외 전략적 배치에 힘입어 뚜렷한 실적 성장세를 기록
-남미 시장의 경우, 2025년 브라질 EMBU의 8,800만 톤 규모 골재 프로젝트 인수를 완료하며 남미 시장 진출의 교두보를 마련
-브라질 시멘트 시장은 CR4가 80%를 상회하는 성숙 시장으로, 현지 주요 업체의 자산 처리에 따른 기회를 포착해 진입
-또한 필리핀 법인(HPI) 인수는 전형적인 저점 매수 전략으로 평가
-국내 시멘트 및 골재 사업의 실적이 바닥권을 통과하며 점진적인 개선세를 보이는 가운데, 내실과 외연 확장을 결합한 해외 사업이 성장을 견인할 것으로 기대
◆유시동력(000338.SZ) 전 거래일 종가 21.28위안(-5.84%)
상용차 엔진 산업 성장세 안정적 ‘매수’
-동사는 글로벌 상용차 및 건설기계 시장에서의 압도적인 시장 점유율을 바탕으로 견고한 펀더멘털을 유지하고 있으며, 친환경 에너지와 데이터센터 전력 솔루션으로 사업 영역을 다각화
-동사의 2026년 상반기 매출은 1,231.6억 위안으로 전년 동기 대비 8.8% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 77억 위안으로 36.5% 증가
-상반기 엔진 판매량은 41.5만 대를 기록했으며, 이중 고부가가치 제품인 M 시리즈 대구경 엔진이 6,700대로 31.5% 증가해 성장을 견인
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