A500 타징테크(688072.SH) 인센티브 통한 인력 구축, ‘강력추천’

초상증권은 타징테크(688072.SH)가 2026년 지분 인센티브 부여를 통해 핵심 기술 인력을 성공적으로 결속하고 주력 장비 수주를 강력하게 뒷받침할 것이라 평가하며 투자의견 ‘강력추천’을 유지했다.

동사는 2026년 10월 9일 1주당 390위안의 가격으로 1,200명의 임직원에게 총 555만 주의 주식을 부여했으며, 이는 총 주식 수의 1.90%에 해당한다.

이번 인센티브는 매출액과 순이익의 두 가지 지표를 기준으로 향후 4년간 명확한 실적 목표를 제시했다.

2025년을 기준년도로 삼아 회사에서 공개한 성장률 목표치로 산출한 2026~2029년 매출액 목표는 각각 약 84.75억 위안, 103.65억 위안, 123.86억 위안, 146.68억 위안으로 전년 대비 각각 30.0%, 22.3%, 19.5%, 18.4% 증가하는 수준이다.

지배주주 귀속 순이익 목표는 각각 약 9.79억 위안, 12.51억 위안, 13.78억 위안, 15.19억 위안으로 전년 대비 각각 35.4%, 27.8%, 10.2%, 10.2% 증가하는 수준이다.

지분 인센티브 기반 연도별 실적 목표 및 성장률

주식보상 비용의 분기별·연도별 상각 구조를 살펴보면, 동사는 이번 최초 부여로 인해 총 16.32억 위안의 주식보상 비용이 발생할 것으로 추산했다.

2026~2030년 동안 각각 약 1.85억 위안, 7.29억 위안, 4.07억 위안, 2.23억 위안, 0.88억 위안이 상각될 예정이며, 이 중 2027년의 비용 상각 규모가 가장 크다.

주식보상 비용 연도별 상각 계획

동사는 플라즈마 화학 기상 증착 장비(PECVD)와 원자층 증착 장비(ALD)가 지속적으로 대량 수주를 확보하고 있으며, 3차원 적층 장비도 산업화 단계에 진입했다.

이번 주식보상 제도는 핵심 팀의 안정성을 강화하고 신제품 연구개발 및 산업화를 지원할 것으로 기대되나, 주식보상 비용 발생에 따라 단계적으로 재무제표상 이익에 영향을 미칠 전망이다.

이에 따라 2026~2028년 동사의 매출액은 각각 88.77억 위안, 127.01억 위안, 176.78억 위안이며 지배주주 귀속 순이익은 각각 20.76억 위안, 29.36억 위안, 38.72억 위안으로 예상된다.

주가수익비율(PER)은 각각 91.6배, 64.8배, 49.1배이다.

실적 및 밸류에이션 전망

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