궈터우증권은 선훠석탄발전(000933.SZ)에 대해 알루미늄과 석탄 업황 호조에 따른 실적 급증과 알루미늄 포일 프로젝트의 지속적인 추진을 높이 평가하며 투자의견 매수와 목표가 28.1위안을 제시했다.

동사는 전해알루미늄과 석탄 생산 능력을 바탕으로 원가 우위를 확보하고 있으며 다중 요인의 공명으로 수익성이 대폭 향상되었다.

동사의 2026년 1~3분기 지배주주 귀속 순이익은 약 74억 위안으로 전년 동기 대비 112.05% 늘어날 것으로 예상된다.

이는 전해알루미늄과 석탄 가격 상승세에 더해 산화알루미늄 가격이 하락한 복합적 요인에 따른 것으로 분석된다.

전해알루미늄 부문에서 동사는 신장 자치구와 윈난성에 거점을 두고 있으며 전국 상위 10위권의 생산 능력을 보유했다.

올해 1~3분기 전해알루미늄 평균 가격은 톤당 약 2만 3,985.82위안으로 전년 대비 17.25% 상승했으며 4분기에도 고점이 유지될 전망이다.

석탄 부문은 공급 제약과 겨울철 난방 수요 확대에 힘입어 견조한 업황을 이어가고 있다.

동사의 석탄 생산과 판매는 안정적으로 이루어지고 있으며 상반기 각각 연간 계획의 52.72%와 52.44%를 달성해 수익성이 개선될 것으로 기대된다.

동사는 국내 더블제로 알루미늄 포일 선도 기업으로 연간 14만 톤의 포일과 26.5만 톤의 원료 생산 능력을 갖추고 있다.

초박형 포트폴리오의 안정적 양산에 이어 신화 3기 프로젝트와 윈난 신재료 2기 프로젝트 등 증설이 가속화되고 있다.

2026~2028년 동사의 매출은 각각 476.9억 위안, 487.6억 위안, 497.1억 위안으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 89억 위안, 90.2억 위안, 93.6억 위안으로 전망된다.

같은 기간 EPS는 각각 3.96위안, 4.01위안, 4.16위안으로 예상되며 PER은 6.6배, 6.5배, 6.3배이다.

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A500 선훠석탄발전(000933.SZ) 알루미늄과 석탄 업황 호조, 목표가 매수 28.1위안