둥우증권은 TV SoC 시장점유율 확대와 온디바이스 AI 등 신제품 성장에 주목하며 징천반도체(688099.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2026년 1~3분기 동사의 매출은 70.8억~71.8억 위안으로 전년 동기 대비 39.61%~41.59% 증가하고, 지배주주 귀속 순이익은 12.6억~13.1억 위안으로 80.58%~87.74% 증가할 것으로 예상된다.
3분기 매출은 26.89억~27.89억 위안으로 전년 동기 대비 54.45%~60.19% 증가하고, 지배주주 귀속 순이익은 6.49억~6.99억 위안으로 전년 동기 대비 222.67%~247.52% 증가, 전분기 대비 48.36%~59.79% 증가할 것으로 예상됐다.
동사는 셋톱박스 SoC 출하량 세계 1위를 유지하고 있으며, 2026년 동사의 스마트 TV SoC 출하량은 글로벌 시장의 약 3분의 1을 차지할 것으로 전망된다.
3분기 주력 제품 출하가 지속되고 고급 TV SoC의 선두 고객사 도입이 추진되면서 제품 구조가 개선됐다.
온디바이스 AI 분야에서는 6nm 고성능 칩 A311Y3의 상용화가 진행 중이며, C305X2는 구글 제미나이 AI 단말 제품 개발에 협력하고 있다.
동사는 구글 홈 제미나이 빌트인 프로젝트의 지정 시스템 통합업체로 선정됐다.
또한 모니터 시리즈 디스플레이 칩과 차세대 Wi-Fi 6 1×1 칩의 고객사 도입 및 양산을 추진하고 있다.
동사는 현재 수주 잔고와 시장 환경 등을 바탕으로 2026년 연간 매출이 100억 위안을 돌파할 것으로 예상했다.
2026년 3분기 및 1~3분기 주요 실적 전망
| 구분 | 실적 (위안) | 전년 동기 대비 증감률(%) | 전분기 대비 증감률(%) |
| 2026년 1~3분기 매출액 | 70.80억 ~ 71.80억 | 39.61% ~ 41.59% | – |
| 2026년 1~3분기 지배주주 귀속 순이익 | 12.60억 ~ 13.10억 | 80.58% ~ 87.74% | – |
| 2026년 3분기 매출액 | 26.89억 ~ 27.89억 | 54.45% ~ 60.19% | – |
| 2026년 3분기 지배주주 귀속 순이익 | 6.49억 ~ 6.99억 | 222.67% ~ 247.52% | 48.36% ~ 59.79% |
향후 3개년 실적 및 밸류에이션 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 매출액 | 90.38억 위안 | 108.08억 위안 | 130.10억 위안 |
| 매출액 증감률(%) | 33.05% | 19.58% | 20.38% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 14.76억 위안 | 20.02억 위안 | 27.64억 위안 |
| 순이익 증감률(%) | 69.08% | 35.66% | 38.03% |
| EPS | 3.49위안 | 4.73위안 | 6.53위안 |
| PER | 27.10배 | 20.00배 | 14.50배 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 90.38억, 108.08억, 130.1억 위안으로 전년 대비 각각 33.05%, 19.58%, 20.38% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 14.76억, 20.02억, 27.64억 위안으로 전년 대비 각각 69.08%, 35.66%, 38.03% 증가할 것으로 예상된다.
같은 기간 EPS는 각각 3.49, 4.73, 6.53위안으로 예상되며 PER은 각각 27.10배, 20.00배, 14.50배다.
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