중유증권은 업황 개선과 범신에너지, AI 단말 수요의 동반 상승을 바탕으로 화룬마이크로(688396.SH)의 투자의견을 ‘매수’로 상향 조정했다.
자동차 전기화, 풍력·태양광·에너지저장장치(ESS)의 지속적인 확대, AI 발전에 따른 스마트 가전 및 단말용 칩 수요가 증가하고 있다.
동사는 12인치 생산라인의 생산능력과 공정 우수성, IDM 전주기 공급망 역량을 바탕으로 MCU, IGBT, SiC 등 다각화된 제품군을 구축해 핵심 고객사 공급망에 성공적으로 진입했다.
이를 통해 가전 및 스마트 단말 사업이 빠르게 성장하고 있으며, 데이터센터, 로봇, 저고도 경제 등 신흥 분야에서도 선제적 배치를 통해 선도 고객사를 확보하며 장기 성장 기반을 마련했다.
제품 개발 측면에서는 3세대 반도체 제품군과 시장 공급에서 주요 성과를 거뒀다.
IGBT 및 SiC 모듈, IPM, TMBS 등 다양한 제품군이 동반 성장하며 차량용 및 산업용 고객사를 지속해서 확보하고 있다.
전력 IC 분야에서는 MCU 제품의 공급이 확대됐고, 차량용 초음파 레이더 드라이버 및 신호 처리 칩이 차량용 규격 인증과 Tier 1 검증을 완료해 양산을 앞두고 있다.
향후 동사는 제품 구조를 계속 최적화하고 고부가가치 시장을 공략해 종합 경쟁력을 강화할 예정이다.
공정 기술 및 제조 분야에서도 고신뢰성 BCD, MEMS 등 특화 공정 플랫폼 검증을 마치고 양산 단계에 진입했다.
자체 개발한 NVM 메모리 IP를 BCD 공정에 성공적으로 적용해 스마트 가전, 산업용 모터, 차량용 BMS 분야에서 실적을 올리고 있다.
패키징 및 테스트 사업은 모듈, 웨이퍼, 패널급 등 다양한 패키징 플랫폼을 구축해 SiC 및 차량용 패키징 솔루션을 제공 중이며, 2.5D 패키징 돌파와 PSiP 양산 능력을 확보했다.
향후 3개년 실적 전망
| 구분 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 매출액 | 132억 위안 | 155억 위안 | 177억 위안 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 15억 위안 | 18억 위안 | 24억 위안 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 132억, 155억, 177억 위안, 지배주주 귀속 순이익은 각각 15억, 18억, 24억 위안으로 예상된다.
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