국진증권은 증권과 보험업종의 저평가 부각과 보험자금의 해외 투자 확대 흐름에 주목해야 한다고 분석했다.
최근 8개 부처가 발표한 서비스업 지원 지침에 따라 기술 및 혁신기업에 대한 금융 지원 기조가 이어지는 가운데, 3분기 증시 내 기술주 활약에 힘입어 다수 증권사의 실적 호조세가 지속될 것으로 전망된다.
현재 증권 섹터의 주가순자산비율(PBR)은 1.09배 수준으로 지난 10년 기간 하위 5% 구간에 위치해 있으며, 다수의 증권사 주가가 장부가치를 밑도는 상태다.
또한 보험 업계에서 보험자금의 해외 투자 규모가 가파른 성장세를 보이고 있다.
중국은행보험자산관리협회 조사에 따르면 2025년 말 기준 보험자금의 해외 투자 규모는 총 2조 2,462억 위안으로 전체 자산의 5.4%를 기록하며 전년 대비 1.7%p 증가했다. 이는 규제상 상한선인 15%에 비해 여전히 여유가 있는 수준이다.
보험자금의 강구퉁을 통한 투자 잔액은 1조 6,100억 위안으로 전년 대비 112% 급증하며 해외 진출의 핵심 창구로 자리 잡았다.
| 구분 / 투자 지표 | 실적 및 비중 | 변동 폭 |
| 증권 섹터 주가순자산비율 (PBR) | 1.09배 | 10년 하위 5% 구간 |
| 보험자금 해외 투자 규모 | 2조 2,462억 위안 | 전체 자산의 5.4% (1.7%p) |
| 강구퉁 투자 잔액 | 1조 6,100억 위안 | 112% |
| 해외 투자 기관 중 시장 상회 비율 | 66% | – |
| 강구퉁 평균 수익률 | 11.9% | – |
해외 투자에 참여한 기관 중 66%가 전체 투자 수익률을 상회하는 성과를 거뒀으며, 강구퉁의 평균 수익률은 11.9%에 달해 전체 수익률 제고에 크게 기여했다.
특히 저금리 기조 속에서 홍콩 증시의 고배당주(금융, 에너지, 통신 등)는 장기 안정적 수익을 추구하는 보험자금의 자산 배분 최적화 전략에 부합하고 있다.
최근 당국이 보험자금의 홍콩주식통 ETF 투자를 허용함에 따라 해외 자산 투자는 더욱 풍부해질 전망이다.
관심주로는 광파증권(000776.SZ), 중신증권(600030.SH), 화안증권(600909.SH), 장쑤리스(600901.SH), 보하이리스(000415.SZ) 등이 있다.
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