A500 솽환전동기(002472.SZ) 톱니바퀴 제조 분야 선두 기업, ‘매수’

화신증권은 기계 전동 톱니바퀴 제조 분야의 선두 기업인 솽환전동기(002472.SZ)가 산업용 로봇 감속기 및 신에너지차 분야로 시장을 확대하고 있다는 점에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

동사는 자동차, 전동공구, 궤도교통, 풍력발전, 스마트홈, 스마트모빌리티, 산업용 로봇 등 다양한 분야에 적용되는 톱니바퀴 전동 제품을 전문적으로 제조하고 있다.

2026년 상반기 기준 톱니바퀴, 스마트 액추에이터, 감속기 및 기타 사업의 매출액은 각각 36.6억 위안, 4.5억 위안, 4.4억 위안으로 전체 매출에서 각각 80.3%, 9.9%, 9.6%의 비중을 차지했다.

신에너지 자동차 전동 구동 시스템의 고속 회전 특성에 따라 고정밀 톱니바퀴 수요가 지속적으로 확대되고 있다.

동사는 독자적인 핵심 공정 기술을 바탕으로 국내 신에너지 자동차 전동 구동 톱니바퀴 시장에서 70% 이상의 점유율을 확보했다.

또한 동축 감속기용 톱니바퀴 생산능력을 확충하고 헝가리 및 베트남 해외 생산기지를 구축하는 등 글로벌 공급망을 강화하고 있다.

2026년 상반기 해외 매출은 9.54억 위안으로 전년 동기 대비 34.85% 증가하며 전체 매출의 20.92%를 기록했다.

스마트 액추에이터 부문에서는 자회사 환취테크를 통해 싼둬러를 인수하며 스마트홈, 스마트자동차, 스마트오피스 등 다양한 시장에 제품을 공급하고 있다.

로봇 감속기 분야에서는 자회사 환둥테크를 통해 RV 감속기, 정밀 부품 및 하모닉 감속기를 공급하고 있다.

동사의 RV 감속기 국내 시장점유율은 2024년 25%에 달해 일본 나부테스코에 이어 2위를 기록했다.

향후 산업용 로봇 감속기 분야의 기술력을 바탕으로 휴머노이드 로봇 시장으로 제품군을 확대할 계획이다.

2026~2028년 동사의 매출은 각각 102.5억 위안, 115.9억 위안, 131.5억 위안으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 각각 14.2억 위안, 16.2억 위안, 19.2억 위안으로 예상된다.

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