타이핑양증권은 보리부동산의 우수한 토지 자원과 낮은 융자 비용 등의 경쟁력을 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2026년 상반기 보리부동산의 매출은 1,028.6억 위안으로 전년 동기 대비 11.98% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 19.59억 위안으로 40.84% 감소했다.
부동산 프로젝트의 결제 규모 감소로 매출과 순이익이 감소했다.
순이익 감소 폭이 더 큰 이유는 결제 마진율이 전년 동기 대비 1.61%p 하락한 13.03%를 기록했고, 투자 순이익이 전년 동기 9.84억 위안에서 -0.29억 위안으로 전환됐기 때문이다.
상반기 보리부동산의 계약 금액은 1,351.06억 위안으로 전년 동기 대비 6.93% 감소했고, 계약 면적은 631.94만 m²로 11.44% 감소했다.
반면 계약 평균 단가는 m²당 2.14만 위안으로 5.08% 상승했으며 판매 지분율은 84%를 기록했다.
보리부동산은 상반기 21개 신규 프로젝트를 확보했다. 총 토지 매입 대금은 384.4억 위안, 용적률 적용 총 건축 면적은 166만 m²로 전년 동기 대비 각각 24.4%, 27.1% 감소했다.
매입 대금 지분율은 98%로 전년 동기 대비 11%p 상승했다. 1·2선 도시의 토지 매입 대금 비중은 94%를 초과했다.
보리부동산은 상반기 총 81억 위안 규모의 회사채를 발행했으며, 최저 금리는 3년물 1.85%, 5년물 2.2%를 기록했다.
상반기 말 기준 현금 및 현금성 자산 잔액은 1,338억 위안, 자산부채율은 71.79%에 달했다.
보리부동산의 주요 실적 지표 및 전망은 다음과 같다.
| 구분 | 2026년 상반기 | 2026년 전망 | 2027년 전망 | 2028년 전망 |
| 매출액 | 1,028.6억 위안 (-11.98%) | – | – | – |
| 지배주주 귀속 순이익 | 19.59억 위안 (-40.84%) | 13.64억 위안 | 18.42억 위안 | 25.15억 위안 |
| 계약 금액 | 1,351.06억 위안 (-6.93%) | – | – | – |
| 계약 면적 | 631.94만 m² (-11.44%) | – | – | – |
| 계약 평균 단가 | m²당 2.14만 위안 (5.08%) | – | – | – |
| 토지 매입 대금 | 384.4억 위안 (-24.4%) | – | – | – |
| 용적률 적용 총 건축 면적 | 166만 m² (-27.1%) | – | – | – |
| PER | – | 49.51배 | 36.64배 | 26.84배 |
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