화신증권은 화명장비(002270.SZ)에 대해 글로벌 유지·보수 서비스 역량 강화로 해외 사업 규모가 빠르게 성장할 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 글로벌 전력 인프라 투자 확대와 변압기 수요 증가에 힘입어 해외 수주와 실적이 사상 최대치를 경신하며 글로벌화에 속도를 내고 있다.
동사의 2026년 상반기 매출은 12.81억 위안으로 전년 동기 대비 14.25% 늘었으며, 지배주주 귀속 순이익은 3.90억 위안으로 5.79% 증가했다.
핵심인 전력설비 사업부 매출은 10.99억 위안으로 14.64% 성장했고, 직접 및 간접 수출 합계액은 4.49억 위안으로 44.59% 급증해 전력설비 매출 비중의 40%를 돌파했다.
[2026년 상반기 주요 실적 지표]
| 항목 | 금액 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감률 |
| 매출 | 12.81 | 14.25% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 3.90 | 5.79% |
| 전력설비 사업부 매출 | 10.99 | 14.64% |
| 직접 및 간접 수출 합계액 | 4.49 | 44.59% |
사업부별로는 전력설비 매출총이익률이 60.83%로 0.35%p 상승했으며, 수치제어(CNC) 장비 사업부 역시 22.89%로 0.56%p 개선됐다.
회사는 완제품 자체 설계와 핵심 부품의 80%를 자체 가공하는 수직계열화 제조 역량을 갖춰 제품 품질과 납기 안정성을 확보했다.
[주요 사업부별 매출총이익률]
| 사업부 | 매출총이익률 | 전년 동기 대비 증감 |
| 전력설비 | 60.83% | 0.35%p |
| 수치제어(CNC) 장비 | 22.89% | 0.56%p |
특고압 탭체인저 기술력을 바탕으로 발전소, 송배전망, 신에너지 등 전방 산업 전반을 공략하고 있으며, 점검보수 사업부를 능동적 마케팅 체제로 전환했다.
원천 부품 공급 및 온·오프라인 점검 지원과 지능형 모니터링 기술을 결합해 장비 공급과 보수 서비스 간 시너지를 넓히고 있다.
2026년부터 2028년까지 동사의 매출은 각각 28.28억 위안, 33.14억 위안, 38.75억 위안으로 전년 대비 각각 16.6%, 17.2%, 16.9% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 8.02억 위안, 9.49억 위안, 11.29억 위안으로 각각 13.0%, 18.3%, 18.9% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 0.89위안, 1.06위안, 1.26위안으로 예상되며 PER은 19.8배, 16.7배, 14.1배다.
[2026년~2028년 실적 전망]
| 연도 | 매출 (억 위안) | 매출 증감률 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2026년(예상) | 28.28 | 16.6% | 8.02 | 13.0% | 0.89 | 19.8 |
| 2027년(예상) | 33.14 | 17.2% | 9.49 | 18.3% | 1.06 | 16.7 |
| 2028년(예상) | 38.75 | 16.9% | 11.29 | 18.9% | 1.26 | 14.1 |
searchmchina@gmail.com
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687