궈신증권은 TCL스마트가전(002668.SZ)에 대해 해외사업 경쟁력 강화 및 자체 브랜드의 안정적인 성장세 등을 높이 평가하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.

동사의 2026년 상반기 매출은 99.34억 위안으로 전년 동기 대비 4.83% 증가했으나, 지배주주 귀속 순이익은 5.12억 위안으로 19.88% 감소했다.

위안화 가치 절상에 따른 환차손 1.98억 위안이 반영된 영향이며, 이를 제외한 조정 지배주주 귀속 순이익은 6.28억 위안으로 전년 대비 6.24% 증가해 본업의 견조한 실적을 입증했다.

사업부별로는 냉장고·냉동고 매출이 82.06억 위안으로 1.97% 증가했고 세탁기 매출은 16.13억 위안으로 18.53% 급증했다.

지역별로는 해외 매출이 84.07억 위안으로 16.01% 늘어나며 성장을 견인했고 국내 매출은 15.27억 위안으로 31.51% 줄었다.

ODM 부문은 유럽과 아프리카 시장에서 두 자릿수 성장을 기록했으며 태국 1기 냉동고 공장 가동으로 프리미엄 및 해외 공급 능력을 강화했다.

동사의 품질과 생산성 등이 향상되면서 해외 ODM 주문이 크게 증가했는데, 동사는 프리미엄, 중저가 가전 분야 모두에서 분명한 경쟁력을 갖추기 시작하면서 빠르게 해외 시장 경쟁력을 확대하고 있다.

OBM 부문도 해외 매출이 전년 동기 대비 77.07% 급증했고 유럽과 북미 지역 매출은 100% 이상 늘어나며 고성장세를 이어갔다.

2026~2028년 동사의 매출은 각각 197.58억/209.4억/220.88억 위안으로 전년 대비 6.6/6/5.5% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 11.29억/12.87억/14.21억 위안으로 0.5/14/10.4% 증가할 전망이다.

같은 기간 EPS는 각각 1.04/1.19/1.31위안으로 예상되며 PER은 8.6/7.5/6.8배다.

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TCL스마트가전(002668.SZ) 자체 브랜드 안정 성장, ‘시장수익률 상회’