타이핑양증권은 핵심 제품의 지속적인 매출 호조와 신유통 및 이커머스 채널의 고속 성장을 기대하며 안징식품(603345.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2026년 상반기 동사의 매출은 92.66억 위안으로 전년 동기 대비 21.85% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 8.22억 위안으로 21.62% 증가했다.
2분기 매출은 45.56억 위안으로 전년 동기 대비 13.77% 증가했으나 지배주주 귀속 순이익은 2.59억 위안으로 8% 감소했다.
| 구분 (2026년 상반기) | 실적 | 전년 동기 대비 |
| 전체 매출 | 92.66억 위안 | 21.85% |
| 2분기 매출 | 45.56억 위안 | 13.77% |
| 상반기 지배주주 귀속 순이익 | 8.22억 위안 | 21.62% |
| 2분기 지배주주 귀속 순이익 | 2.59억 위안 | -8% |
| 매출총이익률 | 21.2% | 0.7%p |
제품별 매출은 냉동 조리 식품이 47.5억 위안, 냉동 요리 제품이 29.9억 위안, 냉동 쌀·밀가루 제품이 11.9억 위안으로 전년 동기 대비 각각 26.4%, 23.7%, -4.5% 증감했다.
딩웨이타이 실적 편입으로 베이커리 식품 매출 0.78억 위안이 추가됐다. 해외 수출 품목은 40여 종에서 130여 종으로 대폭 확대됐다.
| 제품별 구분 (2026년 상반기) | 매출 | 전년 동기 대비 |
| 냉동 조리 식품 | 47.5억 위안 | 26.4% |
| 냉동 요리 제품 | 29.9억 위안 | 23.7% |
| 냉동 쌀·밀가루 제품 | 11.9억 위안 | -4.5% |
| 베이커리 식품 | 0.78억 위안 | – |
채널별 매출은 대리업체가 72.3억 위안, 신유통 및 이커머스가 9.3억 위안, 특수 채널 직영이 6.4억 위안, 대형마트가 4.6억 위안으로 전년 동기 대비 각각 19.6%, 59%, 16%, 7.8% 증가했다.
| 채널별 구분 (2026년 상반기) | 매출 | 전년 동기 대비 |
| 대리업체 | 72.3억 위안 | 19.6% |
| 신유통 및 이커머스 | 9.3억 위안 | 59% |
| 특수 채널 직영 | 6.4억 위안 | 16% |
| 대형마트 | 4.6억 위안 | 7.8% |
2026년부터 2028년까지 동사의 매출은 각각 182억/200.7억/218.3억 위안으로 전년 대비 12/10/9% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 17.1억/19.6억/21.7억 위안으로 전년 대비 26/14/11% 증가할 것으로 예상된다.
같은 기간 PER은 각각 15/13/12배다.
| 구분 | 2026년 예상 | 2027년 예상 | 2028년 예상 |
| 매출 | 182억 위안 | 200.7억 위안 | 218.3억 위안 |
| 매출 증가율 | 12% | 10% | 9% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 17.1억 위안 | 19.6억 위안 | 21.7억 위안 |
| 순이익 증가율 | 26% | 14% | 11% |
| PER | 15배 | 13배 | 12배 |
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