카이위안증권은 제푸터광전(688025.SH)이 ASILUX와의 협력을 통해 AI 데이터센터용 광원 시장에서의 입지를 강화하고 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
최근 동사는 완전자회사인 싱가포르 제푸터를 통해 ASILUX와 지분 투자 및 업무 협력을 체결했다.
양사는 AI 데이터센터 광 상호연결을 중심으로 CPO 및 NPO 아키텍처 기반의 다파장 외장형 레이저 광원, 광전합성 반도체, 상호연결 모듈 분야에서 협력할 예정이다.
이번 협력은 동사에게 세 가지 측면에서 긍정적인 가치를 가져다줄 것으로 예상된다.
첫째, 산업 생태계 시너지 효과다. 동사는 광 상호연결 분야에서 광학 테스트 및 자동화 검사 장비를 보유하고 있어 ASILUX 제품의 양산 확대 단계에 활용할 수 있다.
둘째, 고객 자원의 보완이다. 레이저 및 광 상호연결 분야에서 구축한 동사의 고객 기반은 ASILUX의 고객군과 시너지를 낼 수 있다.
셋째, 기술적 입지 확보다. ASILUX는 DWDM 다파장 집적 및 집적 자가치유 설계를 통해 광원의 신뢰성을 높이는 기술을 보유하고 있으며, 첫 AI 데이터센터용 광원 제품의 시제품 개발과 고객 검증을 계획대로 진행 중이다.
ASILUX와의 협력으로 동사의 광통신 제품라인은 수동 연결 부품에서 능동 광원 및 상호연결 모듈 영역으로 더욱 확장될 전망이다.
이에 따라 전체 솔루션 역량과 고객당 매출 가치가 상승할 것으로 기대된다.
2026~2028년 실적 및 PER 전망
| 연도 | 예상 지배주주 귀속 순이익 | 예상 PER |
|---|---|---|
| 2026년 | 5.01억 위안 | 84.3배 |
| 2027년 | 15.78억 위안 | 26.8배 |
| 2028년 | 23.77억 위안 | 17.8배 |
2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.01억/15.78억/23.77억 위안으로 예상되며 PER은 84.3/26.8/17.8배다.
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