동하이증권은 메모리와 MCU 사업의 성장에 힘입어 급격한 실적 개선을 이룬 기가디바이스에 대한 투자의견을 ‘매수’로 상향했다.
2026년 상반기 동사의 매출은 115.66억 위안으로 전년 동기 대비 178.67% 증가했다.
지배주주 귀속 순이익은 68.57억 위안으로 1091.5% 증가했다. 매출총이익률은 63.13%로 전년 동기 대비 25.92%p 상승했다.
2분기 실적 상승세가 매우 가파르다. 2분기 매출은 73.78억 위안으로 전년 동기 대비 229.18% 증가했고, 전분기 대비 76.16% 증가했다.
지배주주 귀속 순이익은 53.96억 위안으로 전년 동기 대비 1482.99% 증가했으며, 전분기 대비 269.24% 증가했다. 2분기 매출총이익률은 66.57%를 기록했다.
DRAM 부문에서 동사는 소비재, 산업, 네트워크 통신 등 니치 시장에 집중하고 있다.
파운드리 가격 상승 등에 따라 2026년 상반기 파운드리 서비스 구매액이 크게 증가했다.
올해 연간 약 57억 위안 규모의 DRAM 파운드리 구매를 완료할 것으로 예상된다.
향후 공급사의 생산력 건설과 파운드리 수요 증가에 따라 DRAM 생산력은 계속 증가할 것으로 전망된다.
NOR Flash 및 SLC NAND Flash 부문에서도 고성장을 이어가고 있다.
AI 휴대폰, AI PC, 서버, 자동차 등에서 대용량 NOR Flash 수요가 늘어나며 가격이 온건한 상승세를 보이고 있다.
2025년 기준 동사의 NOR Flash 글로벌 시장점유율은 19.4%로 글로벌 2위, 중국 내 1위를 기록했다.
SLC NAND Flash 역시 글로벌 대기업들의 3D NAND 전환에 따른 2D NAND 공급 부족으로 가격 상승세가 이어졌다.
동사는 2025년 글로벌 SLC NAND Flash 시장점유율 7.1%로 6위를 차지했다. 최근 4Gb/8Gb 등 대용량 신제품을 출시하며 제품군을 강화했다.
MCU 부문은 재고 소진과 수요 회복, 상류 비용 상승 영향으로 제품 가격이 2분기부터 안정적으로 상승하기 시작했다.
동사는 32비트 MCU 분야에서 중국 내 선두의 입지를 유지하고 있다.
자동차, 산업제어, 디지털 에너지, 가전 등을 중심으로 영역을 넓히고 있다. 올해 상반기 MCU 매출은 전년 동기 대비 49.07% 증가했다.
[주요 실적 지표 및 전망]
| 구분 | 2026년 상반기 | 2분기(전년비) | 2분기(전분기비) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 115.66억 위안 (178.67%) | 73.78억 위안 (229.18%) | 73.78억 위안 (76.16%) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 68.57억 위안 (1091.5%) | 53.96억 위안 (1482.99%) | 53.96억 위안 (269.24%) |
| 매출총이익률 | 63.13% (+25.92%p) | 66.57% | – |
[연도별 실적 및 벨류에이션 전망]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 259.92억 위안 (182.4%) | 325.86억 위안 (25.4%) | 399.39억 위안 (22.6%) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 121.49억 위안 (637.2%) | 137.41억 위안 (13.1%) | 139.74억 위안 (1.7%) |
| PER | 22.13배 | 19.35배 | 19.02배 |
2026~2028년 동사의 매출은 각각 259.92억 위안, 325.86억 위안, 399.39억 위안으로 전년 대비 각각 182.4%, 25.4%, 22.6% 증가할 것으로 예상된다.
지배주주 귀속 순이익은 121.49억 위안, 137.41억 위안, 139.74억 위안으로 전년 대비 각각 637.2%, 13.1%, 1.7% 증가할 것으로 예상된다.
같은 기간 PER은 각각 22.13배, 19.35배, 19.02배다.