중신건투증권은 둥링인터내셔널(000893.SZ)이 핵심 제품인 염화칼륨의 판매량과 가격이 동반 상승함에 따라 이익 증가세가 유지될 것으로 분석했다.

동사의 2026년 상반기 매출액은 38.22억 위안으로 전년 동기 대비 51.53% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 13.50억 위안으로 전년 동기 대비 57.93% 증가했다.

구분	2026년 상반기 실적	전년 동기 대비 증감률
매출액	38.22억 위안	51.53%
지배주주 귀속 순이익	13.50억 위안	57.93%

2026년 2분기 매출액은 23.34억 위안으로 전년 동기 대비 78.23%, 전 분기 대비 56.85% 증가했다.

지배주주 귀속 순이익은 8.18억 위안으로 전년 동기 대비 73.79%, 전 분기 대비 53.53% 증가했으며, 영업활동 현금흐름 순액은 10.72억 위안으로 전년 동기 대비 169.83%, 전 분기 대비 37.31% 대폭 증가했다.

구분	2026년 2분기 실적	전년 동기 대비 증감률	전 분기 대비 증감률
매출액	23.34억 위안	78.23%	56.85%
지배주주 귀속 순이익	8.18억 위안	73.79%	53.53%
영업활동 현금흐름 순액	10.72억 위안	169.83%	37.31%

실적 개선의 요인은 핵심 제품인 염화칼륨의 판매량과 가격이 동시에 상승한 점이다.

2026년 상반기 동사의 염화칼륨 생산량은 149.49만 톤으로 전년 동기 대비 47.41% 증가했고, 판매량은 131.25만 톤으로 전년 동기 대비 25.55% 늘었다.

가격 측면에서는 2026년 상반기 중국 국내 염화칼륨 시장 평균 가격이 톤당 약 3,288.7위안으로 전년 동기 대비 10.4% 상승했다.

특히 2분기 샤오동부 광구의 생산능력이 반영되며 2분기 염화칼륨 생산량이 84.84만 톤으로 전 분기 대비 31.2% 증가했으며 판매량은 78.22만 톤으로 전 분기 대비 47.5% 급증했다.

2분기 중국 국내 염화칼륨 평균 가격은 톤당 3,279.5위안으로 전년 동기 대비 13.3% 상승했으며 동남아시아 CFR 평균 가격은 톤당 약 391.5달러로 전년 동기 대비 14.9% 상승하며 실적 성장을 뒷받침했다.

구분	2026년 2분기 수치	전년 동기 대비 증감률	전 분기 대비 증감률
염화칼륨 생산량	84.84만 톤	–	31.2%
염화칼륨 판매량	78.22만 톤	–	47.5%
국내 염화칼륨 평균 가격	톤당 3,279.5위안	13.3%	–
동남아시아 CFR 평균 가격	톤당 약 391.5달러	14.9%	–

제품 판매량과 가격의 상승에 힘입어 2026년 상반기 GPM은 59.92%로 전년 동기 대비 2.42%p 상승했으며 2분기 GPM은 전 분기 대비 4.08%p 상승한 61.54%를 기록하며 우수한 수익 창출 능력을 보여주었다.

구분	수익성 지표(GPM)	증감 비고
2026년 상반기 GPM	59.92%	전년 동기 대비 2.42%p 상승
2026년 2분기 GPM	61.54%	전 분기 대비 4.08%p 상승

향후 생산능력 확장도 순조롭게 진행되고 있다.

현재 동사의 연간 칼륨비료 생산능력은 300만 톤 단계에 진입했다. 동태 광구의 두 번째 100만 톤 프로젝트는 가동 전 작업이 진행 중이며, 샤오동부 광구의 세 번째 100만 톤 프로젝트는 안정적인 생산 단계에 진입했다.

이에 따라 2026~28년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 30.72억 위안, 43.89억 위안, 51.49억 위안으로 예상된다.

주당순이익(EPS)은 각각 3.32위안, 4.75위안, 5.57위안으로 예상되며 주가수익비율(PER)은 각각 14.5배, 10.2배, 8.7배이다.

연도	지배주주 귀속 순이익	주당순이익(EPS)	주가수익비율(PER)
2026년(예상)	30.72억 위안	3.32위안	14.5배
2027년(예상)	43.89억 위안	4.75위안	10.2배
2028년(예상)	51.49억 위안	5.57위안	8.7배

둥링인터내셔널(000893.SZ) 염화칼륨 판매량 가격 동반 상승, ‘매수’