화태증권은 성망예첩(002396.SZ)이 데이터센터 스위치 사업의 성장에 힘입어 2분기 어닝 서프라이즈를 기록했다고 평가했다.

AI 연산력의 지속적인 투자로 향후 성장성을 반영해 목표주가를 기존 34.82위안에서 40.42위안으로 상향 조정했다.

성망예첩의 2026년 상반기 매출액은 107.29억 위안으로 전년 대비 20.73% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 3.73억 위안으로 전년 대비 75.86% 증가했다.

2분기 매출액은 68.25억 위안으로 전년 대비 26.35% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 3.35억 위안으로 전년 대비 97.56% 증가했다.

2분기 순이익이 급격히 높아진 요인은 데이터센터 스위치 매출 호조와 자회사 더밍통신 지분 매각에 따른 처분 이익 반영이다.

사업 부문별로는 기업급 네트워크 장비 매출이 상반기 88.11억 위안(전년 대비 36.41%)을 기록하며 외형 성장을 견인했다.

통신 제품 매출은 더밍통신 매각으로 일시 감소했으나, 광통신 기업인 광저우신더 지분 인수를 통해 향후 광통신 사업 라인업을 대폭 강화할 예정이다.

상반기 매출총이익률은 29.84%로 전년 대비 0.62%포인트 소폭 하락했으나, 향후 데이터센터 장비의 대규모 양산 체제가 지속됨에 따라 판관비율 개선 및 순이익률 상승세가 이어질 전망이다.

이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 9.04억 위안, 13.91억 위안, 18.67억 위안이며 증가율은 2%, 13%, 19%를 전망한다.

2026년 예상 실적 기준 PER 34배를 적용하여 목표주가를 산정한다.

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A500 성망예첩(002396.SZ) AI 스위치 특수로 어닝 서프라이즈, 목표가 40.42위안